Na terceira vez que vejo uma stablecoin, sempre que há um pequeno sinal de turbulência, todos começam a “acreditar na reserva” “acreditar na auditoria”, e eu só consigo rir… Para ser sincero, a transparência não é só emitir alguns PDFs, colocar um logo grande de uma instituição e pronto, o importante é se, quando houver uma corrida, você consegue resgatar de acordo com as regras e no ritmo certo, sem alterar cláusulas, limites ou atrasar o processo de última hora. Os ativos na cadeia são fáceis de verificar, mas aqueles documentos, depósitos fora da cadeia, qual é a estrutura real, os pessoas comuns simplesmente não conseguem desvendar, só podem fugir primeiro por causa do pânico. Recentemente, alguém também relacionou o fluxo de fundos de ETFs, o apetite ao risco do mercado de ações dos EUA com as oscilações do mercado de criptomoedas, e eu sinto que a mesma emoção também se transmite às stablecoins: quando o mercado fica tenso, a primeira reação das pessoas não é olhar os relatórios, mas correr para sair. De qualquer forma, agora prefiro ganhar um pouco menos do que apostar na humanidade com “um substituto de dinheiro que pode se transformar em IOU a qualquer momento”.