Nestes últimos dias, voltei a ver discussões sobre se as stablecoins “vão descolar do valor de referência”, e na verdade muitas vezes o problema não está na cadeia em si, mas na ansiedade das pessoas. A transparência das reservas é como o vidro na cozinha de um supermercado: você talvez não olhe todos os dias, mas se houver algum movimento suspeito, consegue perceber de imediato se “a mercadoria ainda está lá”, o que decide se as pessoas fazem fila para pagar ou correm para comprar tudo de uma vez. A mentalidade de corrida também é parecida com alguém gritando no elevador “está caindo”, mesmo sem provas, a palma das mãos começa a suar.

Pelo contrário, atualmente a narrativa de módulos e da camada de DA, os desenvolvedores estão discutindo com entusiasmo, enquanto os usuários comuns ficam confusos: você fala “disponibilidade de dados”, e eles só se preocupam se “minha stablecoin pode ser trocada por um dólar a qualquer momento”. Por isso, prefiro ficar de olho em pequenas anomalias: se o canal de resgate na cadeia ficou mais lento, se os fundos começaram a fazer rotas alternativas, se a profundidade do mercado de formadores de mercado diminuiu repentinamente… Grandes oscilações geralmente são causadas por essas pequenas causas que se acumulam lentamente. Por agora, é isso, vamos continuar observando.