O vice-presidente do banco da Coreia do Sul faz declaração que faz as taxas de juro dos títulos dispararem, agravando a ansiedade do mercado

Após o vice-governador do Banco da Coreia (banco central), Liu Xiangdai, mencionar publicamente a possibilidade de aumento da taxa de referência, no dia 4, os rendimentos dos títulos do governo aumentaram em toda a faixa de vencimento. Apesar de, no início do pregão, terem recuado temporariamente devido ao alívio das notícias de fatores externos de incerteza, à medida que surgiram sinais de que a orientação da política monetária poderia se tornar mais hawkish do que o esperado, o clima do mercado se inverteu rapidamente.

Naquele dia, no mercado de títulos de Seul, o rendimento dos títulos de 3 anos subiu 2,0 pontos base (1bp=0,01 ponto percentual) em relação ao dia anterior, fechando com uma taxa anual de 3,615%. O rendimento de 2 anos aumentou 4,4 pontos base para uma taxa anual de 3,519%, sendo especialmente notável a reação de títulos de curto prazo; o rendimento de 5 anos subiu 1,7 pontos base para uma taxa anual de 3,797%, e o de 10 anos aumentou 0,9 pontos base para uma taxa anual de 3,932%. Os títulos de longo prazo também apresentaram alta, com o rendimento de 20 anos subindo 3,0 pontos base para uma taxa anual de 3,906%, e os de 30 e 50 anos subindo 2,5 pontos base, atingindo respectivamente 3,815% e 3,674%. A alta nos rendimentos dos títulos indica uma queda nos preços dos títulos, interpretada como o mercado começando a refletir de forma mais significativa o nível futuro da taxa de referência.

A mudança na tendência das taxas de juros foi diretamente impulsionada pelas declarações do vice-governador Liu. Durante uma entrevista coletiva na ocasião da participação na reunião anual do Banco Asiático de Desenvolvimento e na reunião de ministros das finanças e banqueiros centrais da ASEAN +3 em Samarcanda, Uzbequistão, Liu afirmou: “Chegou o momento de pensar em suspender os cortes de juros e considerar aumentos.” Ele é membro do Comitê de Política Financeira e Monetária do Banco da Coreia. Recentemente, foi raro que membros do comitê de política monetária fizessem declarações públicas mencionando explicitamente a possibilidade de aumento de juros, e o mercado interpretou isso como um sinal de que as autoridades monetárias estão aumentando sua vigilância.

No início, o clima do mercado era completamente diferente. Com a queda do preço internacional do petróleo e a notícia de que o Irã apresentou uma nova proposta de negociação aos Estados Unidos, criou-se a expectativa de que a pressão inflacionária externa pudesse estar se aliviando. Esses fatores geralmente favorecem o mercado de títulos. No entanto, assim que as declarações do Banco Central da Coreia foram feitas durante o pregão, o foco voltou a se concentrar na inflação doméstica e na perspectiva da taxa de referência. Especialmente na véspera do anúncio do índice de preços ao consumidor de 6 de maio, após o feriado do Dia das Crianças, a possibilidade de aumento foi mencionada, levando a análises de que isso poderia intensificar preocupações de que a inflação estaria acima do esperado. O setor de títulos acredita que, influenciados pela queda das taxas de juros nos Estados Unidos, as taxas domésticas inicialmente recuaram, mas terminaram em alta, lideradas pelos títulos de curto prazo, resultado dessa forte influência do sinal de política.

Investidores estrangeiros compraram, no dia, futuros de títulos de 3 anos no valor de 1.217 contratos e futuros de títulos de 10 anos no valor de 6.396 contratos. Isso representa uma mudança para compras líquidas após oito pregões, desde o dia 21 do mês passado. A avaliação do mercado é de que essa compra limitou, em certa medida, a alta das taxas de juros. No geral, foi um dia em que a cautela aumentou devido às direções da política monetária do Banco da Coreia e aos indicadores de preços, que provocaram uma maior sensação de alerta. Essa tendência provavelmente continuará no futuro, dependendo do aumento dos preços, da taxa de câmbio, do preço internacional do petróleo e das declarações de pessoas relevantes do Banco da Coreia, especialmente no que diz respeito à sensibilidade das taxas de rendimento de títulos de curto prazo às mudanças nas perspectivas da taxa de referência.