Interessante o ponto que Peter Schiff levantou recentemente no X sobre a MicroStrategy e o Bitcoin. O economista e conhecido defensor do ouro destacou um aspecto que nem todos consideram ao falar do acumulo institucional de Bitcoin.

Segundo o relatado, a MicroStrategy aumentou a taxa de dividendos das suas ações preferenciais perpétuas STRC de 10% em setembro passado para 11,5% atualmente. Parece uma jogada para manter a capacidade de financiar continuamente as compras de Bitcoin, mas Peter Schiff destaca o lado negativo: com a emissão contínua de STRC, o consumo de caixa está acelerando.

Isto cria um cenário interessante. Se as reservas de caixa se esgotarem, há o risco concreto de os dividendos serem suspensos. E aqui está o problema que Schiff destaca: Michael Saylor pode acabar tendo que vender Bitcoin para cobrir os pagamentos de dividendos. Não exatamente o que se espera de uma estratégia de acumulação.

Chaitanya Jain, chefe da estratégia da empresa, tinha definido o STRC e a MicroStrategy juntos como a 'máquina definitiva para o acúmulo de Bitcoin'. Provavelmente, ele não tinha em mente esse cenário quando disse isso. A compra institucional em grande escala pode realmente alterar a estrutura do mercado, mas o ponto de Peter Schiff é que o próprio modelo pode conter as sementes de sua fragilidade.

Vale a pena observar como essa dinâmica se desenvolve nos próximos meses. Se as coisas começarem a apertar, poderemos ver uma pressão de venda completamente diferente daquela que o mercado está precificando agora.