Recentemente, muitas pessoas me perguntaram sobre negociações de contratos, e percebi que muitos novatos ainda têm uma compreensão um pouco vaga sobre esse assunto. Na verdade, negociar contratos, para simplificar, é usar alavancagem para ampliar sua posição de negociação, permitindo que você participe de movimentos de mercado maiores com menos dinheiro.

Vamos falar primeiro da lógica básica. Você tem 100 USDT, acredita que o Bitcoin vai subir de 100 para 200. Nesse momento, você pode pegar emprestado 900 USDT na exchange, usando 1000 para comprar 10 BTC. Quando o preço subir para 200, você vende esses 10 BTC, e sua conta terá 2000 USDT. Depois de pagar os 900 de empréstimo, você terá um lucro de 1000 USDT. Essa é a potência da alavancagem de 10x — com um capital de 100, ganhar 1000 de lucro.

Mas e se o contrário acontecer? Se o preço do BTC não subir para 200, mas cair para 95, seus 10 BTC valerão apenas 950 USDT. Nesse momento, se você fizer um stop loss e pagar os 900 de empréstimo, seu capital restante será de apenas 50 USDT. Se você insistir e não fizer o stop loss, e o preço continuar caindo para 90, seus BTC valerão só 900 USDT. Quando a exchange perceber que você não consegue pagar o empréstimo, ela vai forçar a liquidação, vendendo seus ativos para quitar a dívida. No final, sua conta fica zerada, e isso é o que chamam de 'liquidação forçada' ou 'estouro de margem'.

Portanto, a característica de uma espada de dois gumes dos contratos é essa — quando o mercado vai na sua direção, a alavancagem pode multiplicar seus lucros por 10; quando vai contra, suas perdas também podem ser ampliadas por 10. Por isso, muitos aconselham os novatos a não começarem com alavancagens altas.

Outra vantagem do contrato é que você pode fazer venda a descoberto. Diferente do mercado à vista, onde só se pode comprar na alta, nos contratos você pode vender na expectativa de queda, e depois recomprar a um preço menor para obter lucro. Algumas instituições profissionais também usam posições curtas de baixa com alavancagem baixa para fazer hedge, mantendo ativos à vista enquanto abrem posições vendidas, assim, independentemente do movimento do preço, podem obter ganhos de cobertura.

Falando sobre os tipos de contrato, eles se dividem principalmente em dois critérios. Um é pelo prazo de liquidação, com contratos de entrega (futuros) e contratos perpétuos. Os contratos de entrega têm uma data de vencimento definida, como contratos semanais, mensais ou trimestrais, e ao chegar a essa data, é preciso liquidar ou fechar a posição. Os contratos perpétuos não têm data de vencimento, você pode manter a posição pelo tempo que desejar, e por isso a maioria das exchanges atualmente promove contratos perpétuos.

Outro critério de classificação é entre contratos denominados em stablecoin (U) e contratos denominados em criptomoeda (币本位). Essa diferença é bastante interessante. Os contratos U usam USDT como unidade de cotação, permitindo que você participe usando uma stablecoin, sem precisar possuir realmente a criptomoeda, o que é mais intuitivo para iniciantes e facilita a avaliação de risco e retorno. Hoje, a maioria das pessoas usa contratos U, como o contrato perpétuo BTCUSDT de uma grande exchange, cujo volume de negociação supera bastante o de contratos BTCUSDC.

Já os contratos em criptomoeda, ou seja,币本位, usam a própria criptomoeda como unidade de cotação, como BTC ou outras moedas. A vantagem é que você pode participar do mercado usando diretamente a moeda virtual, sem precisar trocar por stablecoin, assim não perde a oportunidade de valorização da moeda. Esses contratos também são chamados de contratos reversos em algumas exchanges.

Se você me perguntar qual é melhor, U ou币本位, depende do seu estilo de negociação. Os contratos U são mais amigáveis para a maioria, pois usam stablecoin, têm menor pressão psicológica e facilitam a avaliação de risco. Os contratos币本位 são mais indicados para traders que acreditam na valorização de uma moeda específica a longo prazo, pois mesmo que você esteja em uma posição vendida e tenha prejuízo, a moeda que você possui pode valorizar, ajudando a compensar parcialmente a perda.

Para evitar a liquidação forçada, minhas dicas são duas. Primeiro, controle o nível de alavancagem. Com 10x, uma variação de 10% no preço pode levar à liquidação; com 100x, basta 1%. Então, para iniciantes, o ideal é começar com alavancagens baixas e ir aumentando aos poucos. Segundo, sempre configure um stop loss. Essa é a ferramenta mais eficaz de gerenciamento de risco, que fecha automaticamente sua posição ao atingir um limite de perda, evitando que as perdas se agravem ou que ocorra a liquidação.

Resumindo, negociar contratos é uma espada de dois gumes. Se bem utilizado, pode fazer seu capital crescer rapidamente; se mal utilizado, pode levar a perdas rápidas. O mais importante é ter uma consciência clara do risco e não se deixar levar pelos lucros da alavancagem, esquecendo-se do perigo.