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Se os dados de emprego nos EUA mostrarem fraqueza, como isso reforçará a postura dovish?
Esta semana, o núcleo das variáveis macroeconómicas concentra-se no mercado de trabalho. Quarta-feira, número de empregos do ADP; quinta-feira, cortes de empregos das empresas Challenger e as expectativas de inflação do Federal Reserve de Nova Iorque; sexta-feira, o relatório de não-farm payrolls e as expectativas de inflação da Universidade de Michigan serão publicados de forma intensiva. Os analistas prevêem que a criação de empregos não agrícola em abril seja de 60 mil, e se esse número se confirmar ou ficar abaixo das expectativas, isso fortalecerá significativamente a percepção do mercado de que a política do Federal Reserve se inclina ainda mais para uma postura dovish. A cadeia lógica é clara: desaceleração do crescimento do emprego → pressão salarial controlável → diminuição da rigidez da inflação nos serviços → maior espaço para o Federal Reserve “esperar” ou “mudar de direção”. É importante notar que, atualmente, o mercado já precificou parcialmente as expectativas dovish, portanto, a direção do desvio marginal dos dados é mais importante do que o valor absoluto. Se a taxa de desemprego subir inesperadamente ou a velocidade do crescimento do salário médio desacelerar mais do que o esperado, a queda do dólar e dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA fornecerá suporte de avaliação faseado para ativos criptográficos. Por outro lado, se os dados de emprego mostrarem resiliência acima do esperado, isso pode desencadear uma pequena revisão na expectativa de aumento de juros após os não-farm payrolls de maio.