Semana super em destaque: decisão de política monetária do banco central, resultados financeiros de grandes empresas, geopolítica define a trajetória econômica do segundo trimestre

陶朱，金色财经

Resumo

O mercado financeiro está a viver uma semana super importante, com cinco grandes bancos centrais a concentrarem-se em reuniões de política monetária, dados económicos-chave e relatórios de resultados de gigantes tecnológicos. Estes dados económicos irão influenciar diretamente a economia global e a formação de preços dos ativos no segundo trimestre.

Após o encerramento da reunião do Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) dos EUA, várias grandes empresas de tecnologia irão divulgar os seus resultados financeiros. O mercado acredita que a chamada “semana super” já começou, e a evolução destes dados nesta semana poderá determinar a direção do mercado de ações global.

1. Cinco grandes bancos centrais em reunião de política monetária

1. Banco do Japão (28 de abril): Taxa de juro mantida

A Banco do Japão manteve a taxa de juro alvo inalterada em 0,75% na sua terceira reunião consecutiva, conforme esperado pelo mercado.

A previsão de crescimento económico real do Japão foi revista em baixa. Para o ano fiscal de 2026, prevê-se 0,5%, uma redução de 0,5 pontos percentuais em relação à previsão anterior; para 2027, prevê-se 0,7%, uma redução de 0,1 pontos percentuais. Considerando o aumento dos preços do petróleo e a paralisação logística, que irão pressionar os preços, e a possível pressão descendente na economia, decidiu-se não aumentar as taxas de juro neste momento.

O governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, afirmou: “Não há necessidade de aumentar as taxas de juro de imediato. Se o choque de oferta atual gerar uma reação em cadeia secundária, então será necessário aumentar as taxas.”

O principal estratega cambial do Sumitomo Mitsui Banking Corporation, Hirofumi Suzuki, afirmou que o apoio à subida de juros por três votos foi algo inesperado, e que o membro do comité de política, Shunko Nakagawa, também passou a apoiar o aumento. No Japão, os efeitos do impacto do Médio Oriente já começaram a refletir-se na confiança do consumidor, o que é preocupante, e espera-se que esta influência se transmita ainda mais aos preços. Além disso, o mercado financeiro continua a pressionar o iene para a depreciação. No geral, o Banco do Japão não tem alternativa senão manter a tendência de subida de juros. Se a situação no Médio Oriente se aliviar, espera-se que o banco aumente as taxas de juro novamente entre junho e julho.

2. Federal Reserve (FOMC) dos EUA (29 de abril): Taxa de juro prevista manter-se

O Federal Reserve realizará uma reunião de política monetária entre 28 e 29 de abril, com o mercado a prever que manterá as taxas entre 3,50% e 3,75% pelo terceiro mês consecutivo. Os dados do CME FedWatch indicam que o mercado já assimilou completamente a expectativa de manutenção da taxa neste mês.

Segundo dados do CME “Observador do Federal Reserve”, a probabilidade de manter as taxas inalteradas em abril é de 100%. A probabilidade de redução de 25 pontos base até junho é de 4,5%, enquanto a de manter as taxas inalteradas é de 95,5%.

Analistas do Barclays afirmaram num relatório que, num contexto de inflação elevada, o Federal Reserve deverá manter o intervalo da taxa de fundos federais inalterado nesta reunião, mas ainda há possibilidade de cortes de juros este ano. Os analistas disseram: “Num ambiente de elevada incerteza, o Federal Reserve tende a manter-se inativo, apoiado por uma procura forte e uma inflação ainda elevada, e os decisores também sinalizam uma menor confiança em cortes adicionais a curto prazo.” Se a inflação recuar como esperado, o Fed deverá ganhar confiança suficiente para começar a afrouxar a política por volta de setembro. “Continuamos a prever que este ano haverá cortes de juros.” Segundo dados da LSEG, o mercado de moeda já está a precificar uma redução de 10 pontos base na taxa do Federal Reserve em 2026.

3. Banco do Canadá (29 de abril): Taxa de juro prevista manter-se

A TD Securities prevê que o Banco do Canadá manterá a taxa de juro overnight em 2,25% na reunião de abril, e que esta se manterá até ao restante do ano de 2026. Acredita-se que o banco adotará uma postura mais equilibrada, embora ainda cautelosa, destacando os riscos de crescimento bidirecional devido ao aumento dos preços do petróleo e à renegociação do acordo USMCA, enquanto ignora o aumento de curto prazo na inflação.

O estratega da TD Securities, Andrew Kelvin, afirmou: “Prevemos que o Banco do Canadá manterá a taxa em 2,25%, e que a declaração de política refletirá novamente uma postura cautelosa. O aumento dos preços de energia levará o Banco do Canadá a revisar em alta as previsões de inflação no Relatório de Política Monetária (MPR) de abril, embora as revisões do núcleo de inflação e do PIB sejam mais moderadas. O mais importante é que esperamos que o Banco do Canadá indique os riscos de crescimento ‘bidirecionais’ causados pelo aumento do preço do petróleo, mantendo o compromisso de ignorar os efeitos de curto prazo na inflação.”

“Continuamos a prever que o Banco do Canadá manterá as taxas inalteradas até ao restante de 2026, especialmente após o recente inesperado declínio do índice de preços ao consumidor (CPI). O aumento recente das taxas, especialmente o aumento das taxas futuras do Banco do Canadá, deve ser visto mais como uma transmissão das expectativas de cortes do Fed do que uma mudança de perspetiva. A taxa de 12 meses atualmente precificada é de 2,61%, e o processo de regressão aos níveis pré-guerra pode ser mais lento, não sendo uma rápida ajustamento devido a um único dado dovish ou comunicação.”

4. Banco de Inglaterra (30 de abril): Taxa de juro prevista manter-se

As sondagens de mercado indicam que é provável que o Comitê de Política Monetária do Banco de Inglaterra vote por 8-1 para manter a taxa base de 3,75% inalterada. Na reunião de março, a votação foi unânime, 9-0, para manter a taxa. A perceção geral é que, devido à elevada incerteza geopolítica provocada pela situação no Médio Oriente, a estratégia mais segura é manter a política atual.

No entanto, os investidores acreditam que, mais para o final do ano, o Banco de Inglaterra deverá aumentar as taxas. No dia 24 de abril, o mercado já tinha assimilado a expectativa de um aumento de 25 pontos base em julho, e prevê ainda uma possível subida em setembro, com uma pequena probabilidade de uma terceira subida antes do final do ano. Apesar disso, o governador do Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, alertou que tais aumentos podem ser prematuros.

5. Banco Central Europeu (30 de abril): Taxa de juro prevista manter-se

O estratega de taxas do Deutsche Bank, Rainer Guntermann, afirmou numa análise antes da reunião de política do BCE desta semana que o banco deverá continuar a monitorizar de perto os preços elevados do petróleo. Como os Estados Unidos já suspenderam as negociações com o Irã e a situação no estreito de Gibraltar permanece bloqueada, é improvável que os preços do petróleo recuem de forma significativa a curto prazo. “Isto manterá o BCE atento, mas ainda é cedo para subir as taxas nesta semana.”

2. Dados económicos-chave

1. EUA

28 de abril: Índice de Confiança do Consumidor do Conference Board de abril; 30 de abril: Encomendas de bens duradouros de março, decisão de política do FOMC, crescimento do PIB do primeiro trimestre, índice de leading do Conference Board de março.

2. China

30 de abril: Divulgação do PMI oficial de manufatura e não manufatura de abril.

3. Europa

29 de abril: Divulgação do M3 de março na comparação anual; 30 de abril: PIB do primeiro trimestre ajustado sazonalmente, IPC de abril, taxa de desemprego de março, reunião de política do BCE de abril.

4. Japão

28 de abril: Taxa de desemprego de março; 30 de abril: Encomendas de máquinas-ferramenta de março, decisão de taxa do Banco do Japão, vendas no retalho de bens de consumo de março, produção industrial de março.

3. Resultados de grandes empresas

De acordo com a Huashan Yongchang Securities, cinco das “sete gigantes” do mercado de ações dos EUA — Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft e Apple — irão divulgar resultados esta semana. O foco do mercado está em saber se os enormes investimentos em IA já se traduziram em crescimento de receita. As previsões de investimento de capital para 2026 de Microsoft, Alphabet e Meta mostram um crescimento significativo em relação ao ano passado, e o mercado irá acompanhar de perto o progresso na monetização da IA. Apesar do índice S&P 500 ter atingido recentemente novos máximos e 84% das empresas já terem divulgado resultados melhores que as expectativas, a amplitude do mercado deteriorou-se, com a maioria das ações ordinárias a apresentar desempenho fraco.

No mercado interno, as principais empresas como BYD, Foxconn, Cambrian, Sinopec e China Merchants Bank irão divulgar os seus relatórios trimestrais sucessivamente.

4. Geopolítica

Equipa de negociações do Irã e dos EUA poderá realizar uma segunda ronda de negociações nos próximos dias. O Irã já enviou uma mensagem aos EUA, pedindo que o presidente Trump reduza as declarações ameaçadoras, e afirmou que, se a postura dos EUA se tornar mais moderada, os radicais no Irã estarão mais propensos a apoiar a participação nas negociações.

O Irã realizará uma grande manifestação nacional às 15h do dia 29 de abril, exibindo o poder do país.

Resumo

Em suma, esta semana super confirmou a linha principal do mercado financeiro global a curto prazo: um ambiente de altas taxas de juro continuará a dominar a formação de preços dos ativos.

Os resultados das grandes empresas e os riscos geopolíticos serão os principais fatores de volatilidade futura, devendo os investidores acompanhar de perto as políticas dos bancos centrais, a monetização da IA, os riscos geopolíticos, as oscilações do petróleo e outros sinais relevantes.