Recentemente, ao observar o RWA na blockchain, parece cada vez mais que estamos assistindo a uma “ilusão de liquidez”: na interface, os números parecem suaves, mas só na hora de resgatar é que se percebe que as fronteiras estão desenhadas nas cláusulas. Antes, eu me consolava olhando o volume de transações na cadeia, agora estou acostumado a fazer um pequeno diagrama com a janela de resgate, o valor mínimo de resgate, quem fará a liquidação, se é possível pausar em caso de risco de controle, para ver se consegue fechar, se dá para entender de uma olhada qual parte está vazia. Os novos L1/L2 estão incentivando a aumentar o TVL, e quando as pessoas reclamam de “minar, tirar e vender”, eu também entendo, na essência, a liquidez muitas vezes é subsidiada, e quando o subsídio acaba, a mentira vem à tona. O mais perigoso do RWA é que você pode não conseguir sair... De qualquer forma, agora eu prefiro devagar, se as cláusulas não estão claras, é melhor fingir que não há liquidez.