Acabei de perceber o que aconteceu no mundo cripto hoje e a história por trás é bastante interessante. O mercado está em queda geral, mas não é uma queda aleatória. O que estou a ver é uma cascata de liquidações clássica que desencadeou uma espiral de desalavancagem mais ampla.

Então o Bitcoin sofreu uma queda e quebrou alguns níveis de suporte importantes. Isso por si só não derrubaria tudo, mas aqui é onde fica complicado: quando o BTC caiu, uma grande quantidade de posições longas alavancadas foi liquidada. Estamos a falar de aproximadamente 237 milhões de dólares em longs de BTC liquidados apenas no último dia. A verdadeira surpresa? Na última semana, esse número salta para 2,16 bilhões de dólares. É um valor que indica que a desalavancagem tem vindo a acontecer há algum tempo, não apenas hoje.

Quando essas posições são fechadas, tornam-se ordens de venda no mercado. Assim, o Bitcoin continua a cair, o que desencadeia mais liquidações, criando mais pressão de venda. É um ciclo de retroalimentação. E, como o Bitcoin domina o trading de derivados, toda essa pressão de venda transborda diretamente para as altcoins. Os traders estão a reduzir riscos em todos os lugares.

Olhando para o quadro mais amplo, o interesse aberto em futuros perpétuos caiu cerca de 4,4% num único dia, eliminando aproximadamente 26 bilhões de dólares em exposição. No último mês? Caiu cerca de 34%. Isso mostra que a queda do cripto não se deve a um único evento — é uma desalavancagem sistemática que vem acontecendo há semanas.

Há também essa energia nervosa em torno dos grandes detentores e suas perdas não realizadas. Combinado com um clima de maior aversão ao risco que também afeta ações e títulos, todos estão a cortar posições. O sentimento está na zona de medo extremo.

A coisa mais importante a observar é se o Bitcoin consegue manter-se acima de 75.000 dólares. Se conseguir, talvez o mercado se estabilize. Se não, 70.000 dólares torna-se o próximo alvo. Até que as liquidações desacelerem e o Bitcoin pare de cair, a volatilidade provavelmente vai permanecer elevada e qualquer recuperação pode ter dificuldades para se consolidar.