Recentemente, tenho visto muitos novatos com conhecimentos superficiais sobre negociação com alavancagem, então vou explicar de forma bem direta como essa coisa funciona.

Primeiro, o mais básico. Você tem 50 mil reais e compra um Bitcoin de 50 mil, isso é uma negociação normal, sem nada de especial. Mas a negociação com alavancagem é diferente. Com o mesmo Bitcoin, você só precisa gastar 5 mil reais, e os outros 45 mil eu pago por você, isso é uma alavancagem de dez vezes. Claro, esse dinheiro que eu forneço não é de graça, é um empréstimo, e você deve devolver depois.

Qual é a vantagem? Se o Bitcoin subir para 55 mil, um aumento de 10%, seu capital de 5 mil reais dobra. Vendendo e devolvendo os 45 mil, seu lucro líquido é de 10 mil. Parece bem legal, né? Mas o contrário também funciona. Se o Bitcoin cair para 45 mil, uma queda de 10%, com a alavancagem de dez vezes, seus 5 mil reais equivalem a uma perda total.

Nesse momento, você pode pensar: "Acredito que o preço vai subir de novo, então não vou vender, vou segurar." Mas o problema é que esses 45 mil reais são meus. Por que eu deveria apostar junto com você? Não posso arriscar meu dinheiro assim. Então, tenho o direito de vender suas moedas imediatamente e pegar meu dinheiro de volta. Se eu vender devagar demais e o Bitcoin cair para 44 mil, você não só perde tudo, como ainda me deve 1 mil reais. Essa dívida de 1 mil é uma obrigação que deve ser paga. Isso é o que chamamos de liquidação forçada, ou "liquidation".

Para evitar a liquidação forçada, só há uma solução: fazer uma margem adicional. Depositar mais 5 mil na conta, assim seu dinheiro em caixa mais o valor do Bitcoin voltam a ser 45 mil, e eu fico tranquilo.

Até aqui, quero contar uma história. No mercado interno, havia várias exchanges falsas, que diferiam de sites de fraude que criam dados falsos, pois esses exchanges tinham dados verdadeiros, mas ainda assim conseguiam enganar os investidores completamente.

Por exemplo, há um produto de negociação com alavancagem de dez vezes, vamos chamá-lo de "Cebolinha". Na época, o preço era 50 mil por pacote. Muitos traders tinham posições longas e curtas nesse preço. A exchange, por sua vez, tinha controle total sobre as posições de todos os investidores, sabia exatamente quanto dinheiro cada um tinha, qual era a alavancagem, tudo claro como água.

O próximo passo era simples. Em uma noite escura, a exchange, junto com alguns grandes players, com bastante capital, poderia fazer todo mundo explodir. Por que à noite? Porque a maioria dos investidores está dormindo. Como eles poderiam fazer margem de segurança a tempo se estiverem dormindo?

Os grandes players, na madrugada, compram agressivamente, empurrando o preço do Cebolinha para 55 mil. Nesse momento, os investidores com posições totalmente alavancadas de dez vezes, sem dinheiro em caixa, estão na linha de liquidação. Mas eles ainda estão dormindo, não podem fazer margem de segurança, e o Cebolinha é liquidado. Essa operação não precisa de muito dinheiro, pois a maioria está dormindo, e a quantidade de capital necessária é pequena. Além disso, após a liquidação, o sistema automaticamente gera novas ordens de compra, ajudando os grandes a continuarem empurrando o preço para cima.

Conforme o preço sobe ainda mais, investidores com margens menores, de oito ou nove vezes, também começam a ser liquidados. Os grandes só precisam de pouco dinheiro para, de forma acumulada, liquidar todos os que usam alavancagem de sete, oito ou nove vezes. Se o preço subir de 50 mil para 75 mil, todos que fizeram short com mais de cinco vezes de alavancagem são liquidados. Para onde vai o dinheiro dessas liquidações? Suponha que os grandes, com alavancagem de dez vezes, vendem de 50 mil a 75 mil, e o lucro líquido é de quatro vezes o capital investido.

Ainda mais agressivo: os grandes, após liquidar os shorts, podem fazer o contrário, empurrando o preço para baixo. Agora, eles fazem uma venda a descoberto, jogando o preço para baixo. Como o aumento de 50 mil para 75 mil foi manipulado por eles, o mercado de follow-up não é tão forte. Mesmo na venda a descoberto, é possível lucrar. Se eles vendem a descoberto em 75 mil e empurram o preço de volta para 50 mil, não é difícil. Com mais capital, podem fazer o mesmo de forma inversa, empurrando de 50 mil para 25 mil. Dessa vez, quem fez long com mais de cinco vezes de alavancagem explode, e os grandes fecham suas posições com lucro.

Todas essas negociações são reais, sem falsificação. Mas exigem capital maior do que o de investidores comuns, além de informações privilegiadas, como dados de negociações específicas, sabendo exatamente a que preço abriram posições, o tamanho delas, a alavancagem, e até quando o investidor está inativo, para fazer uma mira precisa. Assim, os investidores comuns, fazendo long ou short, acabam sempre liquidados, enquanto os grandes lucram de forma estável.

Claro, o que contei acima não é sobre Bitcoin, mas sobre as ações de exchanges ilegais e sem regulamentação. Afinal, Bitcoin é uma moeda legítima, como poderia haver grandes players? Como 20% das pessoas controlam 80% das moedas? Bitcoin é tão seguro, como alguém poderia manipular o mercado com dados de negociação? Portanto, liquidação forçada é uma situação normal do mercado, sem conspiração.

Depois de tudo isso, quero apenas alertar: a alavancagem aumenta não só os ganhos, mas também os riscos. A transparência dos dados de negociação, a supervisão das exchanges, sua própria gestão de risco — tudo isso determina se você vai lucrar ou perder no final. Espero que todos mantenham a cabeça fria nesse mercado.