Nestes últimos dias, vi alguém dizer que “o aumento na oferta de stablecoins = o dinheiro fora do ETF está entrando” como uma regra de ouro, e isso me deu vontade de comentar. Para ser claro, mais stablecoins também podem ser apenas movimentações na cadeia, ajustes de estoque de mercado, ou até mesmo as pessoas trocando primeiro por stablecoins para observar o mercado, o que não tem nada a ver com “compradores reais”. Quanto ao ETF, nem vale a pena imaginar causalidade, as rotas de entrada e saída de fundos fora do mercado são muito complexas, às vezes é só uma mudança no hábito de liquidação, puxar relações com base em gráficos é bastante perigoso. A propósito, recentemente os investidores de varejo estão reclamando que os validadores estão ganhando demais, que a ordenação de MEV é injusta, eu entendo… mas não confunda “taxas de transação/ taxas de prioridade altas” com “fundos entrando loucamente”, às vezes é só a fila que está muito apressada (eu também estou). De qualquer forma, agora prefiro observar por alguns dias mais os fluxos na cadeia e a estrutura de negociações, sem querer ser levado pela correlação.