Estabeleci uma regra para mim mesmo: ao ver gráficos como “a oferta de stablecoins aumentou novamente” ou “ETF está recebendo mais dinheiro”, não me apresse a imaginar que “vai puxar”. Essa coisa de correlação engana demais, o aumento na oferta pode ser por market making, arbitragem, troca de posições, ou pode simplesmente ser que todos estão carregando balas na carteira, mas não as estão disparando; o mesmo vale para ETFs, o dinheiro vindo do mercado de balcão não significa que vai comprar imediatamente o spot, às vezes é só mover devagar, fazer hedge em etapas, a diferença de tempo pode durar muito. De qualquer forma, agora prefiro gastar 10 minutos a mais pensando bem para onde o dinheiro vai, como sair da liquidez, do que confiar numa frase como “bom momento macro” para me dar coragem. Aproveitando, quero reclamar também: essa recente guerra de palavras sobre L2, comparando TPS, taxas, subsídios, parece animada, mas no final, onde o dinheiro realmente está, quando vai sair, é o que mais me importa. É isso por enquanto.