Stablecoins não são apenas transfronteiriços, mas também locais! O volume de pagamentos puro atingiu 550 bilhões de dólares, com a Ásia sustentando dois terços do volume de transações

a16z última reportagem aponta que as stablecoins se tornaram uma infraestrutura financeira central, com um volume de transações no primeiro trimestre de 2026 atingindo 4,5 trilhões de dólares. Os dados mostram que as atividades comerciais C2B cresceram 128% ao ano, e o mercado asiático contribuiu com quase dois terços do volume de pagamentos.

O mais recente relatório da gigante de venture capital em criptomoedas a16z, intitulado “9 charts on what stablecoins are becoming”, apresenta nove gráficos-chave que ilustram as transformações estruturais que as stablecoins estão passando. A conclusão central do relatório não é sobre novos tokens ou narrativas, mas sim que o papel das stablecoins está evoluindo de “ferramenta de negociação” e “meio de poupança” para “infraestrutura financeira central”, tornando-se cada vez mais localizadas, contrastando claramente com a visão original de pagamentos transfronteiriços.

Lei GENIUS dos EUA impulsiona volume de stablecoins para 4,5 trilhões de dólares por trimestre

Nos últimos anos, a incerteza regulatória foi sempre o limite para a participação de instituições nas stablecoins. O ponto de virada veio com a Lei GENIUS dos EUA, que estabeleceu o primeiro quadro federal para emissão de stablecoins. Dados da a16z indicam que o volume ajustado de transações com stablecoins já vinha crescendo por várias temporadas antes da aprovação da lei, mas após sua aprovação, o crescimento acelerou significativamente, atingindo cerca de 4,5 trilhões de dólares no primeiro trimestre de 2026.

O quadro na Europa, sob o regulamento MiCA, apresenta uma dinâmica diferente. Após sua entrada em vigor no final de 2024, várias exchanges principais deslistaram USDT para cumprir a conformidade, levando a um pico temporário de atividades com stablecoins não dolarizadas, ultrapassando 40 bilhões de dólares. Após essa volatilidade, o volume mensal estabilizou-se entre 15 e 25 bilhões de dólares, muito acima dos níveis anteriores à implementação do MiCA. Em outras palavras, a regulamentação não reprimiu as stablecoins não dolarizadas, mas criou um mercado normalizado que antes quase não existia.

Crescimento mais rápido na atividade comercial: C2B aumenta 128% ao ano

A mudança com maior significado estrutural está no próprio uso. Em 2025, o número de transferências C2C (de consumidor para consumidor) foi de 789,5 milhões, ainda a maior parte, mas o crescimento mais rápido foi na categoria C2B (de consumidor para empresa), que passou de 124,9 milhões em 2024 para 284,6 milhões, um aumento de 128% ao ano.

Dados de infraestrutura de cartões de pagamento com stablecoins apoiados pela Rain confirmam essa tendência. O volume de depósitos colaterais mensais para os cartões de stablecoin (incluindo Etherfi Cash, Kast, Wallbit, entre outros) cresceu de quase zero em novembro de 2024 para mais de 300 milhões de dólares no início de 2026. Embora ainda seja saldo de garantia e não pagamento direto, a trajetória é bastante clara: o uso comercial de stablecoins está se expandindo rapidamente.

Velocidade de circulação da moeda dobrou: de 2,6 vezes para 6 vezes

A frequência de giro de cada unidade de stablecoin está acelerando. O indicador de velocidade de circulação, que mede o valor das transferências mensais ajustadas em relação à oferta circulante, quase dobrou desde o início de 2024, passando de 2,6 para 6.

O aumento na velocidade indica que a demanda por transações com stablecoins está crescendo mais rápido do que a emissão de novas unidades, com a oferta existente sendo “mais utilizada”. Essa é uma característica de uma rede de pagamentos real, onde a moeda é “usada” e não apenas “mantida”.

Volume de pagamentos com stablecoins entre 3,5 a 5,5 trilhões de dólares

Após separar as transações de natureza financeira, como transferências entre entidades, movimentação de fundos de cofres institucionais e operações em exchanges, estima-se que, em 2025, o volume de pagamentos puramente com stablecoins entre diferentes atores seja entre 350 e 550 bilhões de dólares.

Do ponto de vista estrutural, B2B (empresa para empresa) ainda é o maior segmento, mas o crescimento de transferências diretas C2C e atividades de recebimento e pagamento por comerciantes também é notável.

Distribuição geográfica altamente concentrada: Ásia responde por quase dois terços

Dados geográficos mostram que as atividades de pagamento com stablecoins não estão distribuídas de forma uniforme. A Ásia contribui com quase dois terços do volume de pagamentos, com destaque para Cingapura, Hong Kong e Japão. América do Norte representa cerca de um quarto, Europa aproximadamente 13%, e América Latina e África juntas menos de 1 bilhão de dólares.

Essa distribuição tem implicações diretas para fintechs em Taiwan e Sudeste Asiático. O crescimento real dos pagamentos com stablecoins está concentrado na zona horária asiática, o que significa que o público-alvo, os parceiros comerciais e o espaço para arbitragem regulatória dessas regiões diferem do mercado de fintechs nos EUA.

Narrativa de transações transfronteiriças é desmentida: 75% das transações ocorrem dentro do país

A imagem mais contraintuitiva do relatório desafia a narrativa predominante de que “stablecoins são iguais a ferramentas de remessas transfronteiriças”. Os dados mostram que as atividades transfronteiriças, na proporção do volume total de pagamentos, vêm diminuindo, não aumentando. As transações domésticas passaram de cerca de metade do volume em início de 2024 para quase três quartos em início de 2026.

O Brasil é um exemplo claro. A stablecoin BRLA, lastreada no real brasileiro, teve seu volume de transferências mensais quase zero no início de 2023, crescendo até cerca de 400 milhões de dólares por mês em início de 2026, impulsionada principalmente pela integração com a rede de pagamentos instantâneos PIX.

A análise da a16z é que as stablecoins estão encontrando uma nova posição: não apenas como ferramenta de remessas ou câmbio, mas como “meio de pagamento local operando sobre infraestrutura global”. Essa mudança de posicionamento terá impacto profundo na competição entre bancos, instituições de pagamento e emissores de stablecoins.

• Este artigo foi reproduzido com permissão de: 《链新闻》
• Título original: 《Stablecoins não são apenas para pagamentos transfronteiriços, estão se tornando locais! Último relatório da a16z: Ásia responde por dois terços do volume de transações》
• Autor original: Neo