Recentemente, voltei a ver uma série de agregadores de rendimento a apresentar o APY como se fosse uma previsão do tempo, estável e confiável, basicamente a minha primeira reação não é “quanto posso ganhar”, mas sim “de qual contrato ou pool este rendimento veio”.

Os agregadores escondem bem o caminho, ao clicar pode parecer apenas um endereço de vault, mas por trás pode estar ligado a empréstimos, market making, re-staking, e até uma camada de contratos de permissão e lógica de upgrade, o risco do contraparte na verdade não desapareceu, apenas assumiu uma forma mais difícil de entender.

Nestes dias, também tenho conversado sobre o aumento de impostos e o aperto/relaxamento da conformidade em certas regiões, e as expectativas de entrada e saída de fundos mudam, o fluxo de fundos na cadeia fica mais emocional: às vezes acumulam-se em “rendimentos estáveis” que parecem seguros, às vezes retiram tudo de repente.
Nesses ambientes, os agregadores funcionam mais como amplificadores, pois se a estratégia precisar trocar de posição com frequência, fricções e imprevistos aparecem.

Não sou contra rendimento, mas toda vez que vejo “APY alto + depósito com um clique” fico um pouco irritado: o que se economiza não é a operação, mas o tempo que você leva para entender o risco…
De qualquer forma, agora prefiro ganhar um pouco menos, mas entender bem os contratos, as rotas de liquidação e quem realmente está assumindo o risco de cauda antes de agir.