Recentemente, voltei a revisar materiais antigos sobre AMM, e quanto mais olho, mais acho que todos naquela época pensaram que “fazer mercado = ganhar taxas passivamente” era demasiado idealizado. Quando a curva muda, o preço se move, e a proporção de ativos no seu pool é ajustada automaticamente, ou seja, você está usando sua posição para ajudar o mercado a absorver a volatilidade, a perda impermanente não é uma coisa mística, é o custo que você paga em taxas para trocar por essa “taxa de acompanhamento”. Às vezes, parece que: ganhei umas taxas, mas ao fazer as contas, percebo que não vale a pena fazer nada...

Além disso, com os recentes roubos de pontes cross-chain e as oráculos reportando preços absurdos, todos ficam esperando a confirmação, o que ajuda a entender por que a liquidez na cadeia às vezes desaparece de repente. Liquidez é uma coisa bem concreta, ela encolhe quando o vento fica forte. De qualquer forma, agora só me arrisco com posições baixas, escolhendo pools mais conhecidos, com mais cuidado, devagar, talvez ainda consiga esperar a próxima rodada de revival da narrativa antiga, mas não espere que ela siga o roteiro original.