Recentemente, tenho pensado numa questão: quando o mercado se torna mais volátil e as perspetivas económicas são incertas, onde devemos esconder o nosso capital? Isto envolve a escolha de ativos de proteção.

Os ativos tradicionais de proteção são, em primeiro lugar, o ouro. Por que é que o ouro tem sido sempre considerado um porto seguro? Porque, durante períodos de inflação, crises económicas ou turbulências geopolíticas, consegue manter o valor e até valorizar. Também tem boa liquidez, mas a desvantagem é que não oferece rendimentos de dividendos e, a curto prazo, ainda pode haver flutuações de preço. A prata e outros metais preciosos são semelhantes, mas apresentam maior volatilidade, o que às vezes pode criar oportunidades de especulação, embora a longo prazo a sua capacidade de preservação do capital não seja tão forte quanto a do ouro.

Os títulos do governo (especialmente os títulos dos EUA) são considerados o refúgio final em tempos de crise. Os títulos do Tesouro dos EUA, devido à sua fiabilidade, são chamados de "ativos sem risco", pois oferecem rendimentos de juros estáveis. Mas, num ambiente de taxas de juro baixas, os retornos são limitados e a inflação também pode corroer o valor real, o que constitui um dilema. O iene e o franco suíço também são ativos de proteção comuns, pois as suas economias são estáveis, a inflação é baixa e, em períodos de tensão geopolítica, tornam-se especialmente atrativos, com forte liquidez.

Curiosamente, o petróleo às vezes também pode ser considerado um ativo de proteção. Especialmente quando a crise envolve interrupções no fornecimento do Médio Oriente ou conflitos, os preços do petróleo tendem a disparar. Mas esta lógica é antifrágil, pois o petróleo depende fortemente do estado da economia global e da procura de energia.

A tendência atual é que a definição de ativos de proteção esteja a expandir-se. O Bitcoin e algumas criptomoedas começaram a ser vistos como ativos de proteção digital, especialmente em contextos de incerteza económica e pressão inflacionária. A descentralização, o fornecimento limitado e o potencial de crescimento a longo prazo atraem muitos investidores. Claro que, com alta volatilidade e incerteza regulatória, há riscos envolvidos. O imobiliário também é um ativo clássico de proteção, pois, em economias estáveis, geralmente consegue preservar ou valorizar o capital, além de gerar rendimentos passivos através de rendas de aluguer. A desvantagem é a baixa liquidez e os custos elevados.

Há ainda um tipo de ativo que muitas vezes é esquecido: as ações defensivas. Empresas que fornecem bens essenciais ou serviços básicos (como alimentos, produtos farmacêuticos, etc.) tendem a resistir melhor às quedas durante períodos de recessão, tendo potencial de crescimento e pagando dividendos.

A minha observação é que a eficácia dos ativos de proteção depende da natureza e da duração da crise. Não existe um ativo de proteção perfeito único; o segredo está na diversificação da carteira. Combinar ouro e títulos tradicionais com criptomoedas emergentes, além de alguns ativos defensivos, permite responder de forma mais tranquila às oscilações do mercado. Recentemente, também tenho acompanhado o mercado desses ativos na Gate, quem estiver interessado pode dar uma olhada por si próprio.