Tenho acompanhado de perto a configuração macroeconómica e, honestamente, estamos numa zona estranha agora onde ninguém realmente sabe qual vai ser o desfecho. Isso é o que eu chamaria de uma 'zona de não-negociação' – e é o tipo de ambiente onde realmente é melhor ter cuidado do que apostar forte em posições.

A pressão vem de múltiplos ângulos ao mesmo tempo. Tens tensões geopolíticas, mudanças estruturais na economia, e tudo isso está a pesar sobre ativos de risco, incluindo criptomoedas, neste momento. Quando tens esse tipo de incerteza acumulada, o movimento inteligente não é apostar grande – é ficar quieto e deixar as coisas se esclarecerem.

O que realmente me interessa é o ângulo da IA que as pessoas ainda não estão a precificar totalmente. Pensa bem: se a IA começar a substituir trabalhadores do conhecimento em larga escala, estás a falar de um impacto fundamental nos sistemas de crédito baseados na renda. Isso gera uma pressão deflacionária, semelhante ao que vimos em 2008. O sistema bancário fica sob stress, o crescimento desacelera, e os ativos financeiros enfrentam obstáculos reais. Não é um cenário confortável.

Agora, aqui é que fica interessante para o crypto e ativos macro a longo prazo. Tens tensões no Médio Oriente, especialmente qualquer coisa relacionada ao Estreito de Hormuz, que podem fazer os preços de energia e commodities subir. Quando isso acontece, governos e bancos centrais têm que imprimir mais dinheiro para gerir a situação. Nesse mundo, ativos de oferta fixa como o Bitcoin e o ouro começam a brilhar porque não dependem de fluxos de caixa – são apenas reservas de valor.

Então, qual é a minha posição agora? Estou a construir gradualmente posições em ouro e alguns outros ativos de proteção enquanto observo os sinais de liquidez. Não estou a perseguir agressivamente criptomoedas nestes níveis, mas também não estou a ser pessimista. É um jogo de esperar e observar até que o quadro fique mais claro. O argumento de longo prazo para o crypto como uma proteção macro ainda se mantém, mas o timing importa quando estamos tão incertos.