Assim, as conversas de paz entre os EUA e o Irão que fracassaram em abril tiveram um impacto muito maior nos mercados do que a maioria esperava. Essas 21 horas de negociações em Islamabad terminaram em completo fracasso, e desencadearam exatamente o que os analistas alertaram - criptomoedas a cair em todos os setores enquanto os mercados tradicionais entraram em pânico.

O ponto de discórdia era bastante claro. Washington queria que o Irão se comprometesse a não buscar armas nucleares, e Teerão basicamente disse que não. JD Vance fez o anúncio, e depois Trump entrou no Truth Social ordenando um bloqueio naval do Estreito de Hormuz. Dentro de horas, o prémio de risco geopolítico começou a ser refletido em todos os lugares.

O que é interessante é como a mecânica do mercado se desenrolou. Quando o acordo colapsou, viu-se o clássico efeito de risco reduzido - venda de obrigações, aumento dos rendimentos, enfraquecimento do dólar, liquidez a secar. A Fed até elevou a previsão de inflação para 2,7% em 2026 porque o petróleo ainda estava acima de 100 dólares. Isso basicamente matou qualquer esperança de cortes de taxas em breve. Assim, os bancos centrais ficaram com as mãos atadas.

A queda das criptomoedas era inevitável nesse ambiente. O Bitcoin caiu abaixo de 71.000 dólares inicialmente, o Ethereum caiu abaixo de 2.200 dólares, e a capitalização total do mercado deslizou para 2,41 trilhões de dólares. A atividade dos baleias revelou tudo - viu-se grandes jogadores movimentando posições superiores a 10 milhões de dólares assim que o Bitcoin atingiu esses níveis. Isso costuma ser um sinal de que a tendência de baixa tem força.

O mais impressionante é que estamos agora a três semanas daquele evento de abril, e o mercado na verdade recuperou um pouco. O Bitcoin está a negociar em torno de 78.770 dólares agora, com um pequeno ganho diário, e o Ethereum voltou acima de 2.300 dólares. Mas a volatilidade nunca desapareceu completamente. Pode-se ver isso na diminuição do interesse aberto, no aumento do volume à vista. As baleias de Ethereum também estavam a garantir lucros - viu-se uma carteira que comprou 5.000 ETH a 1.985 dólares e trocou por 2.202 dólares apenas alguns dias depois.

Mas o quadro maior? A queda das criptomoedas durante choques geopolíticos é apenas parte do ciclo. Esses eventos de risco reduzido são realmente onde se vê a verdadeira estrutura do mercado. As baleias sabem disso, os formadores de mercado também. Se estiveres a acompanhar isto na Gate, vais notar como as posições mudam rapidamente quando as manchetes surgem. Esse é o jogo.