Recentemente, tem havido bastante entusiasmo na cadeia com RWA, dizendo que “transferir ativos do mundo real para a cadeia = ter liquidez imediata”, e eu acho um pouco risível. Para ser claro, muitas vezes o que você compra é apenas um “certificado negociável”, não um “ativo que pode ser resgatado a qualquer momento”. Colocar ordens no mercado secundário ≠ você conseguir retirar o dinheiro do ativo subjacente, janelas de resgate, limites, filas, KYC, ou até pausas diretas em situações especiais... esses termos não estão escritos no cartaz de divulgação, mas estarão na hora que você mais precisar sair.

E também há aquela interpretação que vincula o fluxo de fundos de ETFs, a preferência de risco do mercado de ações dos EUA e as oscilações de criptomoedas, parecendo uma ilusão de liquidez: parece animado, a história faz sentido, mas quando chega a uma prova de estresse, é que se vê quem está nadando nu. Agora, a primeira coisa que olho nos projetos RWA não é “quanto retorno”, mas “como posso sair, quanto tempo leva, quem é responsável se não conseguir sair”, de qualquer forma, o botão de retirada precisa estar bem definido.