Um fenómeno interessante: nos últimos meses, na comunidade de criptomoedas e entre investidores de retalho, um antigo gráfico de ciclos de mercado chamado Benner Cycle tornou-se popular. Esta coisa tem mais de 150 anos de história, mas agora tornou-se numa ferramenta popular para prever o mercado de 2025-2026. Eu dei uma olhada na origem deste gráfico de ciclos de mercado, e realmente vale a pena conversar sobre isso.

A história começa em 1873. Um agricultor chamado Samuel Benner perdeu bastante dinheiro na crise financeira daquela altura. Depois, começou a estudar as leis da economia, e em 1875 publicou "Previsões de Negócios para os Altos e Baixos Futuros nos Preços", propondo oficialmente esta teoria de ciclos. Benner baseou-se na variação cíclica dos preços de produtos agrícolas para deduzir as leis do mercado, e até acreditava que o ciclo solar influenciava a produção agrícola, afetando assim os preços. Parece um pouco místico, mas ele deixou uma frase no gráfico: "Sure thing." — só essa frase, que após quase 200 anos foi redescoberta e voltou a gerar discussão.

Como é que se usa este gráfico? Simplificando, divide os anos em três categorias: a linha A são anos de pânico, a linha B são anos de prosperidade (bons para vender), e a linha C são anos de recessão (bons para comprar). Embora a agricultura moderna seja completamente diferente, muitas pessoas afirmam que este gráfico de ciclos previu com precisão a Grande Depressão de 1929, a Segunda Guerra Mundial, o colapso da bolha tecnológica e até a queda devido à COVID-19. Segundo alguns analistas, 2023 é o melhor período para comprar, e 2026 deve ser o próximo pico do mercado. Essa lógica circula bastante no mundo das criptomoedas, com muitos a usarem para sustentar a ideia de que 2025-2026 será um grande aumento.

Porém, a credibilidade deste gráfico de ciclos tem sido severamente testada recentemente. No início de abril de 2025, a economia global foi abruptamente impactada por políticas tarifárias, causando uma reação forte no mercado. No dia 7 de abril, o valor total de mercado das criptomoedas caiu de 2,64 trilhões de dólares para 2,32 trilhões, sendo até chamado de "Segunda-feira Negra". Ao mesmo tempo, o JPMorgan elevou a probabilidade de recessão global em 2025 para 60%, e o Goldman Sachs previu uma recessão de 45% nos próximos 12 meses — o nível mais alto desde a era pós-pandemia.

Neste contexto, alguns traders experientes começaram a questionar o valor deste gráfico. Alguns disseram abertamente que esses gráficos mais parecem distrações, sem significado real para negociações. Mas o mais interessante é que, mesmo diante de previsões de recessão e volatilidade de mercado, ainda há investidores que acreditam na teoria dos ciclos. A lógica deles é simples: o mercado não é só números, mas também emoções, memórias e momentum. Se um número suficiente de pessoas acreditar neste gráfico, ele pode acabar se tornando uma profecia autorrealizável.

Dados do Google Trends mostram que o interesse de pesquisa por "Benner Cycle" atingiu um pico recentemente. Isso reflete um fenômeno: quando a economia e a política estão incertas, os investidores de retalho buscam ferramentas que lhes deem esperança e direção — mesmo que essa ferramenta tenha mais de 150 anos. Será que é história a repetir-se ou uma ilusão coletiva da psicologia de grupo? Ainda é difícil dizer.