Fundador da BVNK: Os três estágios do desenvolvimento das stablecoins

Autor: Jesse Hemson Struthers, CEO e fundador da BVNK; Tradução: Jiahua, ChainCatcher

Sobre stablecoins, atualmente há uma afirmação bastante comum: que elas são uma ferramenta para indivíduos em mercados emergentes hedgearem a volatilidade das moedas. Isso de fato é verdade e importante, mas não é a visão completa.

Hoje na BVNK, lidamos com um volume anual de transações em stablecoins de 36 bilhões de dólares. Somos apenas uma peça nesse vasto ecossistema, mas, a partir dos dados de volume de transações, descobrimos alguns padrões interessantes que apontam para um processo de evolução em três fases.

Tudo começou em 2022, quando plataformas de corretoras e seus usuários de varejo começaram a usar stablecoins para recarregar contas. Desde então, até hoje, plataformas empresariais estão integrando carteiras de stablecoins em seus produtos.

A evolução em três etapas nos dados de 36 bilhões

Primeira fase (2022-2024): Quebra de paradigma e validação de modelos

Os primeiros volumes de transação da BVNK vieram de plataformas de corretoras, com o caso de uso principal sendo recarga de contas. Usuários de varejo depositam stablecoins para recarregar suas contas, realizando negociações de ações, criptomoedas e outros ativos a qualquer hora e lugar, enquanto fazemos a conversão automática para moeda fiduciária e concluímos a liquidação com a plataforma.

Esse caso de uso às vezes é subestimado, considerado uma aplicação que não é "do mundo real". Mas pense no que isso significa: liquidação instantânea, 24/7, transfronteiriça. Um usuário brasileiro pode recarregar sua conta na corretora às 2 da manhã de um domingo. Essa é a futura circulação de fundos, só que acontecendo em um setor que ainda não recebeu o reconhecimento que merece.

Entre 2023 e 2024, esse caso de uso representou cerca de 50% do nosso volume total de transações. Informações públicas do setor indicam que empresas como Bridge e Zerohash também observaram essa tendência em clientes como Bitso, tastytrade e outros.

Segunda fase (2024-2025): Aceleração institucional e expansão do ecossistema

Essa é a fase realmente interessante. Grandes provedores de serviços de pagamento começaram a integrar canais de pagamento em stablecoins para seus clientes: dLocal, Worldpay, Thunes, Visa e outros. Os cenários de aplicação continuam a se expandir: liquidação de comerciantes, contas a pagar B2B, operações de tesouraria.

Volume de transações anual da BVNK por caso de uso

Em 2025, pagamentos B2B representam 44% do nosso volume total, tornando-se a maior categoria, ultrapassando as recargas de contas.

Vale notar que muitos provedores de serviços de pagamento em stablecoins que encontraram o ajuste produto-mercado (PMF) em plataformas de negociação não conseguiram ainda avançar para o segmento de pagamentos B2B.

Durante esse período, também vimos o lançamento de vários casos de uso de alto crescimento.

O primeiro é o pagamento de salários e despesas de freelancers B2C. Empresas como Deel e Ontop estão usando a infraestrutura da BVNK para pagar salários em tempo real a funcionários, vendedores e criadores ao redor do mundo.

O segundo é a demanda crescente por carteiras de stablecoins integradas. Nosso volume de transações cresceu de quase zero para 3,4 bilhões de dólares em um ano, um aumento de 263 vezes.

Fintechs e plataformas globais perceberam que stablecoins não servem apenas para receber e fazer pagamentos; podem ser integradas como uma camada de carteira no produto. Passamos de simples "enviar/receber" para usar stablecoins como infraestrutura.

Para essas empresas, possuir uma carteira significa ter controle sobre relacionamento com clientes e fluxo de valor.

Gráfico de crescimento por caso de uso de stablecoins

Terceira fase (2026 em diante): Apostando em empresas e reconstrução de infraestrutura

No ano passado, conquistamos mais clientes corporativos do que em todos os anos anteriores somados, e as reservas de clientes para 2026 indicam uma mudança clara nos casos de uso.

Quase um em cada quatro novos clientes (23%) solicita a integração de carteiras digitais de dólares, quase igualando o segmento de pagamentos B2B (32%). Essas carteiras são infraestrutura de pagamento global embutida na plataforma, apoiada por milhões de usuários finais.

Comparativo do número de clientes da BVNK por caso de uso em 2025 e 2026

Integrar carteiras de stablecoins na plataforma não é apenas adicionar uma nova forma de pagamento, mas construir infraestrutura. Quando uma plataforma de mercado incorpora uma carteira ou uma gigante de tecnologia integra a capacidade de gastar stablecoins na plataforma, o que se vê é: empresas apostando em stablecoins como base para fluxo de fundos e armazenamento de valor no futuro.

Em 2026, também observamos o crescimento de duas novas demandas de casos de uso emergentes:

Pagamentos com stablecoins B2C já se tornaram um cenário de aplicação independente (7% dos novos clientes), principalmente em setores de luxo, turismo e grandes empresas de tecnologia, que oferecem opções de pagamento com stablecoins além dos métodos tradicionais.

Gastos com salários B2C e plataformas de mercado continuam a crescer (8% dos novos clientes).

A inevitabilidade da evolução

As plataformas de corretoras provaram inicialmente o valor do pagamento com stablecoins: seus usuários geralmente são nativos do setor de criptomoedas (não precisam de educação de mercado), demandando cobertura global desde o primeiro dia, e, em comparação com transferências internacionais, as stablecoins oferecem vantagens imediatas.

Mas as mesmas vantagens (rapidez, alcance global, disponibilidade 24/7) também se aplicam a pagamentos B2B, despesas B2C e à experiência de carteiras integradas em plataformas empresariais.

Outro ponto é que provedores de infraestrutura de pagamento com stablecoins, como a BVNK, que já rodaram esses casos de uso em larga escala desde 2022, acumularam capacidades operacionais sólidas e um quadro regulatório robusto, exatamente o que empresas e plataformas de pagamento de hoje precisam. Essa experiência prática se tornou a base para todo desenvolvimento subsequente.

O ciclo de crescimento está apenas começando

O impulso de crescimento do mercado é evidente, mas é importante lembrar que ainda estamos na fase inicial.

Ao tornar os pagamentos mais rápidos, mais baratos e globalmente interoperáveis, as stablecoins abriram portas para novos mercados, cujo tamanho hoje é difícil de estimar.

A analogia com a Uber é bastante ilustrativa: seu mercado não é apenas transporte de táxi, mas uma demanda de mobilidade que surge quando a viagem se torna conveniente e sob demanda.

As stablecoins também são assim: sua vantagem única, ao otimizar casos de uso existentes, também criará novos cenários de aplicação.