Fundador da BVNK: Os três estágios do desenvolvimento das stablecoins

Autor: Jesse Hemson Struthers, CEO e fundador da BVNK

Tradutor: Jiahua, ChainCatcher

Sobre stablecoins, atualmente há uma afirmação bastante comum: que elas são uma ferramenta para indivíduos em mercados emergentes protegerem-se contra a volatilidade das moedas. Isso é de fato verdade, e importante, mas não é toda a história.

Hoje na BVNK, lidamos com um volume anual de stablecoins de 360 bilhões de dólares. Somos apenas uma peça nesse vasto ecossistema, mas, a partir dos dados de volume de transações, descobrimos alguns padrões interessantes que apontam para um processo de evolução em três fases.

Tudo começou em 2022, quando plataformas de corretoras e seus usuários de varejo começaram a usar stablecoins para recarregar contas. Desde então, até hoje, plataformas de nível empresarial estão integrando carteiras de stablecoins em seus produtos.

A evolução em três fases nos dados de 360 bilhões

Primeira fase (2022-2024): Quebra de barreiras das corretoras e validação de modelos

O volume de transações mais antigo da BVNK veio de plataformas de corretoras, cujo caso de uso principal era recarga de contas. Usuários de varejo depositam stablecoins para recarregar suas contas, realizando negociações de ações, criptomoedas e outros ativos a qualquer hora e lugar, com conversão automática para moeda fiduciária para liquidação com a plataforma.

Esse caso de uso às vezes é subestimado, considerado uma aplicação que não é “do mundo real”. Mas pense no que isso significa: liquidação instantânea, 24/7, transfronteiriça. Um usuário brasileiro pode recarregar sua conta na corretora às 2 da manhã de um domingo. Essa é a futura circulação de fundos, só que acontecendo em um setor que ainda não recebeu o reconhecimento que merece.

Entre 2023 e 2024, esse caso de uso representou cerca de 50% do nosso volume total de transações. Informações públicas do setor indicam que empresas como Bridge e Zerohash também perceberam essa tendência em clientes como Bitso, tastytrade e outros.

Segunda fase (2024-2025): Adoção por instituições e expansão do ecossistema

Esta é a fase realmente interessante. Grandes provedores de serviços de pagamento começaram a integrar canais de pagamento com stablecoins para seus clientes: dLocal, Worldpay, Thunes, Visa e outros. Os casos de uso continuam a se expandir: liquidação de comerciantes, contas a pagar B2B, operações de tesouraria.

BVNK por caso de uso e volume de transações anualizado

Em 2025, pagamentos B2B representaram 44% do nosso volume total, tornando-se a maior categoria, ultrapassando recargas de contas.

Vale notar que muitos provedores de serviços de pagamento com stablecoins que encontraram o ajuste produto-mercado (PMF) em plataformas de negociação não conseguiram ainda atravessar para o segmento de pagamentos B2B.

Durante esse período, também vimos o lançamento de vários casos de uso de alto crescimento.

O primeiro foi o pagamento de salários e despesas de freelancers B2C. Empresas como Deel e Ontop estão usando a infraestrutura da BVNK para pagar salários em tempo real a funcionários, vendedores e criadores ao redor do mundo.

O segundo foi a demanda crescente por carteiras de stablecoins integradas. Nosso volume de transações cresceu de quase zero para 3,4 bilhões de dólares em um ano, um aumento de 263 vezes.

Fintechs e plataformas globais perceberam que stablecoins não servem apenas para receber e fazer pagamentos; podem ser integradas como uma camada de carteira no produto. Passamos de simples “enviar/receber” para usar stablecoins como infraestrutura.

Para essas empresas, possuir uma carteira significa ter controle sobre relacionamento com clientes e fluxo de valor.

Gráfico de crescimento por caso de uso de stablecoins

Terceira fase (2026 em diante): Apostando em empresas e reconstrução de infraestrutura

No ano passado, conquistamos mais clientes corporativos do que em todos os anos anteriores somados, e as reservas de clientes para 2026 indicam uma mudança clara nos casos de uso.

Quase um em cada quatro novos clientes (23%) solicita a integração de carteiras digitais de dólares, quase alcançando os pagamentos B2B (32%). Essas carteiras são infraestrutura de pagamento global embutida na plataforma, apoiada por milhões de usuários finais.

Comparativo do número de clientes da BVNK por caso de uso em 2025 e 2026

Integrar carteiras de stablecoins na plataforma não é apenas adicionar uma nova forma de pagamento, mas construir infraestrutura. Quando uma plataforma de mercado incorpora uma carteira, ou uma gigante de tecnologia integra a capacidade de gastar stablecoins na plataforma, o que se vê é: empresas apostando em stablecoins como base para fluxo de fundos e armazenamento de valor no futuro.

Em 2026, também observamos o crescimento de duas novas categorias de casos de uso:

Pagamentos com stablecoins B2C já se tornaram uma aplicação independente (7% dos novos clientes), principalmente em setores de luxo, turismo e grandes empresas de tecnologia, que oferecem opções de pagamento com stablecoins além dos métodos tradicionais.

Pagamentos de salários B2C e despesas de plataformas de mercado continuam a crescer (8% dos novos clientes).

A inevitabilidade da evolução

As corretoras provaram inicialmente o valor do pagamento com stablecoins: seus usuários geralmente são nativos do mundo cripto (não precisam de educação de mercado), requerem cobertura global desde o início, e, em comparação com transferências internacionais, as stablecoins oferecem vantagens imediatas.

Mas as mesmas vantagens (rapidez, alcance global, disponibilidade 24/7) também se aplicam a pagamentos B2B, despesas B2C, e à experiência de carteira embutida em plataformas empresariais.

Outro ponto é que provedores de infraestrutura de pagamento que, como a BVNK, já operaram em larga escala com casos iniciais de uso de stablecoins desde 2022, acumularam capacidades operacionais sólidas e frameworks de conformidade, exatamente o que empresas de pagamento e corporações de hoje precisam. Essa experiência prática se tornou a base para todo desenvolvimento subsequente.

O ciclo de crescimento está apenas começando

O crescimento do mercado é evidente, mas é importante lembrar que ainda estamos na fase inicial.

Ao tornar os pagamentos mais rápidos, baratos e globais, as stablecoins abriram portas para novos mercados, cujo tamanho hoje é difícil de estimar.

A analogia com a Uber é bastante ilustrativa: seu mercado não é apenas transporte de táxi, mas uma demanda de mobilidade que surge quando a viagem se torna conveniente e sob demanda.

As stablecoins são iguais: sua vantagem única, ao otimizar casos de uso existentes, também criará novos cenários de aplicação.