O destaque do ChatGPT com atividade semanal abaixo de 1 bilhão de receita foi superado, o CFO da OpenAI recomenda adiar o IPO para 2027

De acordo com o monitoramento Beating, a CFO da OpenAI, Sarah Friar, sugeriu informalmente adiar o IPO para 2027, alegando que a empresa ainda não atingiu os padrões financeiros exigidos para uma companhia cotada. O CEO Altman, por sua vez, deseja listar-se o mais rapidamente possível no quarto trimestre de 2026. Os dois emitiram anteriormente uma declaração conjunta afirmando estar “completamente alinhados” quanto à aquisição de capacidade computacional, mas várias pessoas familiarizadas confirmaram a existência de divergências.

Por trás dessas diferenças está o desacelerar do crescimento. No final do ano passado, a OpenAI estabeleceu uma meta de 1 bilhão de usuários ativos semanais para o ChatGPT, mas não conseguiu alcançá-la, e até agora não anunciou uma superação dessa marca. Em dezembro de 2025, os usuários ativos semanais eram 800 milhões, subindo para 900 milhões em fevereiro de 2026, com uma desaceleração evidente na taxa de crescimento em uma base de alto ponto de partida. O Google Gemini conquistou fatias no mercado de consumo, o Claude Code da Anthropic ganhou volume no mercado de desenvolvedores, e a OpenAI falhou consecutivamente em atingir suas metas de receita mensal no início deste ano. A receita anualizada é de aproximadamente 25 bilhões de dólares, enquanto a Anthropic, em abril, ultrapassou 30 bilhões de dólares, superando a OpenAI com cerca de um quarto do custo de treinamento, tornando-se a maior receita.

Os gastos com capacidade computacional também estão sendo ajustados. Altman mostrou em uma transmissão ao vivo, em outubro do ano passado, um slide com a cifra de 1,4 trilhão de dólares, afirmando que era a promessa de novos investimentos em capacidade da OpenAI. Friar posteriormente esclareceu aos investidores em privado que o plano real era gastar 600 bilhões de dólares até 2030. Nos últimos meses, ela alertou ainda mais a gestão de que, se o crescimento da receita não acompanhar, a empresa poderá não conseguir honrar seus contratos futuros de capacidade computacional.

Bancos de investimento disseram à Anthropic e à OpenAI que quem listar-se primeiro poderá definir esse novo setor, com o primeiro a chegar tendo prioridade na captação de uma grande quantidade de fundos aguardando entrada. O Goldman Sachs espera atuar como principal coordenador do IPO da OpenAI. Executivos da OpenAI já entraram em contato com as bolsas de valores para discutir planos de listagem, mas ainda não iniciaram o processo formal.

Friar já passou por uma experiência semelhante na Square: em 2015, com o mercado de IPOs em baixa e pouco interesse dos investidores, considerou-se retirar o IPO na noite de precificação, mas acabou-se por listar a 9 dólares por ação, com uma avaliação de cerca de 3 bilhões de dólares (metade da avaliação da rodada anterior), com menos de 10% das ações liberadas. Três anos depois, o preço das ações disparou.