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O limite de opções do IBIT é duplicado, o Bitcoin entra na aliança de Wall Street
Desde a estreia do ETF de Bitcoin, o jogo de fundos institucionais mudou. Agora é a vez dos derivativos. A Bolsa de Valores de Nasdaq Internacional enviou uma solicitação à SEC para aumentar o limite de posições de opções do BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) de 250.000 para 1.000.000 de unidades. Um aumento de 4 vezes.
1. Qual é a mudança?
O limite de posições é o número máximo de contratos de opções que um investidor individual pode manter na mesma direção. A definição de limites visa reduzir riscos de manipulação. Para o IBIT, esse limite foi aumentado de 25.000 para 250.000 em janeiro de 2026. Agora, o objetivo é 1 milhão.
No seu documento de inscrição, a Nasdaq categoriza o IBIT junto com ETFs gigantes como iShares MSCI Emerging Markets, iShares China Large Cap e iShares MSCI EAFE. A mensagem é clara: ETFs de Bitcoin agora são considerados “supervalores” equivalentes a gigantes do índice de ações como Apple, Nvidia e SPY.
2. Por que é necessário? Demanda explosiva
O IBIT é um dos ETFs mais ativos, com valor de mercado de 86,2 bilhões de dólares e uma média diária de negociação de 44,6 milhões de unidades. Em opções, os contratos em aberto de outubro ultrapassaram 50 bilhões de dólares, igualando a Deribit. De todo o volume de opções de ETFs de Bitcoin, 98% e 96% dos contratos em aberto estão concentrados no IBIT.
O limite atual de 250.000 unidades restringe as estratégias de hedge e de receita de market makers e mesas de negociação institucionais. Se o limite for aumentado, grandes fundos poderão fazer hedge completo de suas posições, trazendo maior liquidez e spreads mais apertados.
3. Impacto nos números: quão grande é o risco?
A Nasdaq ISE realizou uma análise de risco: o limite de 1 milhão de unidades equivale a 7,39% das ações do IBIT. Mas, devido ao mecanismo de criação e resgate do IBIT, a comparação real deve ser feita em relação a todas as bitcoins. Nesse caso, o risco exercitável representa apenas 0,284% de todas as bitcoins em circulação. A bolsa afirmou: “Mesmo que todos os contratos sejam exercidos simultaneamente, o impacto no mercado de Bitcoin será quase insignificante.”
4. Impacto na volatilidade: do oeste selvagem para Wall Street
Com o aumento do limite, estratégias de compra de cobertura de alta de escala institucional se tornarão comuns. Essas estratégias lucram com a venda de potencial de alta, suavizando naturalmente a volatilidade de preços. Pesquisa da NYDIG aponta: “A elevação do limite abre caminho para atividades de opções mais agressivas e contínuas.”
A volatilidade do Bitcoin caiu de 90 para 38 nos últimos 4 anos. Uma vez que o limite de opções seja liberado, o aumento de liquidez pode criar um ciclo de retroalimentação, reduzindo ainda mais a volatilidade.
5. Não apenas o IBIT: todos os ETFs de criptomoedas
Em janeiro deste ano, a Nasdaq enviou uma solicitação para aumentar o limite de 25.000 unidades não só para o IBIT, mas também para ETFs de Bitcoin e Ethereum da BlackRock ETHA, Fidelity, Grayscale, Bitwise, ARK/21Shares e VanEck. A SEC dispensou o período de espera de 30 dias, e a regra entrou em vigor imediatamente. As opções de ETFs de criptomoedas agora desfrutam do mesmo tratamento que os ETFs de commodities.
6. O que isso significa para os traders?
1. Hedge maior: fundos podem proteger totalmente suas posições em ETFs à vista, reduzindo barreiras de entrada. 2. Liquidez mais profunda: menor slippage na execução de ordens de grande volume, spreads mais estreitos. 3. Novas estratégias: o trading de opções FLEX ilimitado está prestes a começar. Grandes fundos preferem negociar em bolsas reguladas, ao invés de OTC. 4. Descoberta de preço: segundo Vincent Liu, CIO da Kronos Research, essa mudança indica que o mercado de Bitcoin “está se afastando gradualmente do ciclo de treinamento”.
Conclusão: a fase de ETFs acabou, a fase de derivativos começou
O volume de negociação de opções do IBIT já superou o da Deribit, entrando no top 10 de ativos de opções nos EUA. Com o aumento de quatro vezes no limite, a descoberta de preço do Bitcoin será moldada não apenas pelo mercado à vista, mas também pelo enorme mercado de derivativos. Este é o próximo passo na adoção institucional.
Para usuários que negociam na Gate Square: um mercado de opções mais profundo significa hedge e arbitragem mais eficientes. Com a redução da volatilidade, a diversidade de estratégias aumentará. Fique atento.
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