Recentemente, tenho ficado um pouco entusiasmado e cansado com os projetos na cadeia RWA… Dizem que trazem ativos reais, o que soa muito “estável”, mas na verdade, quando chega a questão da liquidez, muitas vezes parece uma ilusão: poder comprar e vender na cadeia não significa que você possa resgatar a qualquer momento. Cláusulas de resgate, período de calma, limites, confirmação do contraparte — esses detalhes pequenos são o núcleo, se não forem bem entendidos, é fácil confundir “comercializável” com “realizável”. Quando as taxas de juros macro mudam, o apetite ao risco diminui, e aquela profundidade na cadeia instantaneamente se revela.

Aproveitando, lembrei da discussão sobre os royalties de NFT, que na verdade também é bem parecida: todos querem liquidez, mas liquidez nunca é de graça, ou os criadores ganham menos, ou a liquidez piora, ou as plataformas precisam subsidiar. No final, sempre há alguém pagando a conta.

Agora, estou tentando diminuir minhas expectativas: ganhar é questão de sorte, conseguir sair é que é habilidade… Mas sem ficar pessimista, coisas com cláusulas transparentes e estruturas confiáveis ainda vão permanecer, só que talvez não tão rápido. É isso por enquanto.