Recentemente, ao ver as discussões sobre RWA na blockchain, tenho a sensação de uma “ilusão de liquidez”: poder comprar e vender na cadeia não equivale a poder retirar a qualquer momento, pois em cenários de pressão, os termos de resgate são a carta na manga. Muitos projetos escrevem a janela de resgate, mecanismo de fila e taxas em uma linha bastante pequena, sem fiscalização regular, e quando o mercado oscila, todos começam a revisar contratos... Em suma, a cadeia é apenas uma porta de entrada, não uma saída.

Nos últimos dias, alguém também relacionou o fluxo de fundos de ETFs, o apetite de risco do mercado de ações dos EUA e as oscilações de criptomoedas, interpretando tudo junto, o que eu também observei, mas o que me interessa mais é: uma vez que o sentimento de fundos externos muda, em que sustento a “capacidade de saída” desses RWA? De qualquer forma, ao analisar RWA agora, primeiro esclareça as condições de resgate, depois olhe para os retornos, não se deixe levar pelo volume de negociações e pela popularidade.