Nestes últimos dias, voltei a ver uma enxurrada de propagandas de RWA sendo colocados na blockchain, dizendo basicamente que estão transferindo “ativos que parecem muito estáveis” para a cadeia, aproveitando para mover também a liquidez… O problema é que muita liquidez é como luzes de letreiro refletindo, de longe parece brilhante, mas na hora de resgatar começa a olhar para as cláusulas: T+X dias, janela de liquidação, limite, e se acontecer alguma coisa, pausa. A transferência na blockchain naquele instante não equivale a poder trocá-la fora da cadeia na mesma hora. Recentemente, com a mudança na política de aumento de impostos/conformidade de uma determinada região, as expectativas de entrada e saída de fundos começaram a tremer, e quanto mais tremer, mais as pessoas procuram por “RWA em conformidade” como porto seguro, e aí as cláusulas ficam ainda mais atraentes (para os emissores). Ter muita informação também é chato, então minha única regra de filtragem agora é: primeiro, olhar a parte onde a resgate está escrita em letras minúsculas, se não gostar, já descarta, para evitar imaginar liquidez que não existe.