Recentemente, tenho observado as transações na cadeia, e quanto mais olho, mais acho que a história do “sanduíche/arbitragem” é bastante parecida: você acha que encontrou uma pechincha, mas na verdade pode estar ajudando alguém a pagar por gasolina. Especialmente em pools com menor liquidez, quando o preço salta, o que realmente você consome não é aquele pequeno deslizamento de preço, mas as filas de pessoas e robôs.

Agora, o que me preocupa mais é: a taxa de utilização de empréstimo desse pool, se há alguém acumulando posições perto do limite de liquidação, além de se a mesma transação no bloco está sempre sendo puxada pelo mesmo grupo de endereços. Em resumo, claro que há oportunidades, mas na maioria das vezes o “spread” que você vê é só alguém embalar as taxas de serviço e prioridade para mostrar.

Nesses dias, também tenho conversado sobre expectativas de redução de juros, a correlação entre o índice do dólar e ativos de risco que estão se comportando de forma errática… Quando o macro aquece, a cadeia fica ainda mais agitada, com mais pessoas entrando e mais manipulações. De qualquer forma, agora antes de fazer uma ordem, eu hesito dois segundos a mais, preferindo ganhar um pouco menos do que acabar sendo aquele que pensa que é rápido, mas na verdade só paga mais caro. Por enquanto, é isso.