Recentemente, tenho ficado um pouco obcecado com as taxas de juros... para ser sincero, elas são como o controle remoto da preferência de risco. Quando as taxas sobem, as pessoas preferem deixar o dinheiro rendendo juros, e começam a se incomodar com a volatilidade, reduzindo suas posições sem perceber; quando as taxas baixam, é que as pessoas se atrevem a mover suas "posições em dinheiro", e a atividade na cadeia começa a aumentar lentamente. Meu método caseiro é: em tempos de aperto macroeconômico, evite sonhar demais, guarde munição, e quando os indicadores de sentimento ainda estiverem eufóricos, mas a atividade na cadeia não acompanhar, considere isso como ruído. Aproveitando, aquela discussão sobre royalties de NFTs também parece uma transmissão macro: os criadores querem uma renda garantida, enquanto os negociantes só querem liquidez mais barata... de qualquer forma, todos estão competindo pela mesma "prêmio de risco", só usando palavras diferentes.