Semana super em destaque: decisão de política monetária do banco central, relatórios financeiros de gigantes, geopolítica define a trajetória econômica do segundo trimestre

陶朱，金色财经

Resumo

O mercado financeiro está a viver uma semana super importante, com cinco grandes bancos centrais a concentrarem-se em reuniões de política monetária, dados económicos-chave e grandes empresas a divulgarem resultados financeiros. Estes dados económicos irão influenciar diretamente a economia global e a formação de preços dos ativos no segundo trimestre.

Após o encerramento da reunião do Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) dos EUA, várias grandes empresas de tecnologia irão divulgar os seus resultados financeiros. O mercado considera que a chamada “semana super” já começou, e a evolução destes dados nesta semana poderá determinar a direção do mercado de ações global.

1. Cinco grandes bancos centrais a concentrar-se em reuniões de política monetária

1. Banco do Japão (28 de abril): Taxa de juro inalterada

A Banco do Japão manteve a taxa de juro alvo em 0,75% na sua terceira reunião consecutiva, em linha com as expectativas do mercado.

A previsão de crescimento económico real do Japão foi revista em baixa. Para o ano fiscal de 2026, ficou em 0,5%, uma redução de 0,5 pontos percentuais em relação à previsão anterior; para 2027, ficou em 0,7%, uma redução de 0,1 pontos percentuais. Considerando o aumento dos preços do petróleo e a paralisação logística, que irão pressionar os preços ao consumidor, e o impacto negativo na economia, decidiu-se não aumentar as taxas de juro neste momento.

O governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, afirmou: “Atualmente, não há necessidade de aumentar as taxas de juro de imediato. Se o choque de oferta atual gerar uma reação em cadeia secundária, então será necessário aumentar as taxas.”

O principal estratega cambial do Sumitomo Mitsui Banking Corporation, Hirofumi Suzuki, afirmou que o apoio à subida de juros por três votos foi algo inesperado, e que o membro do comité de política, Shunko Nakagawa, também passou a apoiar o aumento. No Japão, os efeitos do impacto do Médio Oriente já começaram a refletir-se na confiança do consumidor, o que é preocupante, e espera-se que esta influência se transmita ainda mais aos preços. Além disso, o mercado financeiro continua a pressionar o iene para a depreciação. No geral, o Banco do Japão não tem alternativa senão manter a tendência de subida de juros. Se a situação no Médio Oriente se aliviar, espera-se que o banco aumente as taxas de juro novamente entre junho e julho.

2. Federal Reserve (FOMC) dos EUA (29 de abril): Expectativa de manutenção das taxas

O Federal Reserve realizará a sua reunião de política monetária de 28 a 29 de abril, com o mercado a prever que manterá as taxas entre 3,50% e 3,75% pelo terceiro mês consecutivo. Os dados do CME FedWatch indicam que o mercado já assimilou completamente a expectativa de manutenção das taxas neste mês.

Segundo os dados do CME “Observação do Federal Reserve”, a probabilidade de manter as taxas inalteradas em abril é de 100%. A probabilidade de redução de 25 pontos base até junho é de 4,5%, enquanto a de manter as taxas inalteradas é de 95,5%.

Analistas do Barclays afirmaram num relatório que, num contexto de inflação ainda elevada, o Federal Reserve deverá manter o intervalo de taxas de juro na reunião desta semana, mas poderá cortar as taxas ainda este ano. Os analistas disseram: “Num ambiente de elevada incerteza, o Federal Reserve tende a manter-se inativo, apoiado por uma procura forte e por uma inflação ainda elevada, o que reforça a sua postura de paciência. Os decisores também sinalizaram uma menor confiança numa futura redução das taxas a curto prazo.” Os analistas acrescentaram que, se a inflação recuar como esperado, o Fed deverá ganhar confiança suficiente para começar a afrouxar a política por volta de setembro. “Continuamos a prever que este ano haverá cortes nas taxas.” Segundo dados da LSEG, o mercado de moeda já está a precificar uma redução de 10 pontos base na taxa do Federal Reserve em 2026.

3. Banco do Canadá (29 de abril): Expectativa de manutenção das taxas

A TD Securities prevê que o Banco do Canadá manterá a taxa de juro overnight em 2,25% na reunião de abril, e que esta deverá permanecer até ao final de 2026. Acredita-se que o banco adotará uma postura mais equilibrada, embora ainda cautelosa, destacando os riscos de crescimento bidirecional devido ao aumento dos preços do petróleo e à renegociação do acordo USMCA, ao mesmo tempo que ignora o aumento de curto prazo na inflação.

O estratega da TD Securities, Andrew Kelvin, afirmou: “Prevemos que o Banco do Canadá manterá a taxa em 2,25%, e que a declaração de política refletirá novamente uma postura cautelosa. O aumento dos preços de energia levará o Banco do Canadá a revisar em alta as suas previsões de inflação no relatório de política monetária de abril, embora as revisões ao núcleo da inflação e ao PIB sejam mais moderadas. O mais importante é que esperamos que o Banco do Canadá indique os riscos de crescimento ‘bidirecionais’ causados pelo aumento do preço do petróleo, mantendo a sua promessa de ignorar o impacto de curto prazo na inflação.”

“Continuamos a prever que o Banco do Canadá manterá as taxas inalteradas até ao final de 2026, especialmente após o recente aumento inesperado do índice de preços ao consumidor (CPI). O aumento recente das taxas, especialmente o aumento das taxas futuras do Banco do Canadá, deve ser visto mais como uma transmissão das expectativas de cortes do Fed do que uma mudança de perspetiva. A taxa de 12 meses atualmente precificada é de 2,61%, e o processo de regressão aos níveis pré-guerra pode ser mais lento do que uma rápida ajustagem devido a um único dado dovish ou comunicação.”

4. Banco de Inglaterra (30 de abril): Expectativa de manutenção das taxas

As sondagens de mercado indicam que é provável que o Comitê de Política Monetária do Banco de Inglaterra vote por manter a taxa base em 3,75%, com uma votação de 8-1. Na reunião de março, a votação foi unânime, 9-0, para manter a taxa. A perceção geral é que, devido à elevada incerteza geopolítica provocada pela situação no Médio Oriente, a decisão de manter as taxas é a mais prudente nesta fase.

No entanto, os investidores acreditam que, mais para o final do ano, o Banco de Inglaterra deverá aumentar as taxas. O mercado já assimilou a expectativa de um aumento de 25 pontos base em julho, e prevê ainda uma possível subida em setembro, com uma pequena probabilidade de uma terceira subida antes do final do ano. Apesar disso, o governador do Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, alertou que tal aumento seria prematuro.

5. Banco Central Europeu (30 de abril): Expectativa de manutenção das taxas

O estratega de taxas do Deutsche Bank, Rainer Guntermann, afirmou numa análise antes da reunião de política do BCE que o banco deverá continuar a monitorizar de perto os preços elevados do petróleo. Como os EUA já suspenderam as negociações com o Irão e a situação no estreito de Ormuz permanece tensa, é improvável que os preços do petróleo recuem de forma significativa a curto prazo. “Isto manterá o BCE atento, mas ainda é cedo para subir as taxas nesta semana.”

2. Dados económicos chave

1. EUA

28 de abril: divulgação do índice de confiança do consumidor do Conference Board de abril; 30 de abril: encomendas de bens duradouros de março, decisão de política do FOMC, crescimento do PIB do primeiro trimestre, índice de leading do Conference Board de março.

2. China

30 de abril: divulgação do PMI oficial de manufatura e não manufatura de abril.

3. Europa

29 de abril: divulgação do M3 de março em comparação anual; 30 de abril: crescimento do PIB do primeiro trimestre, IPC de abril, taxa de desemprego de março, reunião de política do BCE de abril.

4. Japão

28 de abril: divulgação da taxa de desemprego de março; 30 de abril: encomendas de máquinas-ferramenta de março, decisão de taxa do Banco do Japão, vendas no retalho de bens de consumo de março, produção industrial de março.

3. Resultados das grandes empresas

De acordo com a Huashan Yongchang Securities, cinco das “sete gigantes” do mercado de ações dos EUA — Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft e Apple — irão divulgar os seus resultados esta semana. O foco do mercado está em saber se os enormes investimentos em IA já se traduziram em crescimento de receita. As previsões de investimento de capital para 2026 da Microsoft, Alphabet e Meta mostram um crescimento significativo em relação ao ano passado, e o mercado irá acompanhar de perto o progresso na monetização da IA. Apesar do índice S&P 500 ter atingido recentemente novos máximos e 84% das empresas já terem divulgado resultados melhores que as expectativas, a amplitude do mercado tem-se deteriorado, com a maioria das ações ordinárias a apresentar desempenho fraco.

No mercado interno, empresas como BYD, Foxconn, Cambrian, Sinopec e China Merchants Bank irão divulgar os seus resultados do primeiro trimestre.

4. Geopolítica

A delegação do Irão e dos EUA poderá realizar uma segunda ronda de negociações nos próximos dias. O Irão já enviou uma mensagem aos EUA, pedindo que o presidente Trump reduza as declarações ameaçadoras, e afirmou que, se a postura dos EUA se tornar mais moderada, os radicais no Irão estarão mais dispostos a apoiar as negociações.

O Irão realizará uma grande manifestação nacional às 15h do dia 29 de abril, exibindo o poder do país.

Resumo

Em suma, esta semana super confirmou a linha principal do mercado financeiro global a curto prazo: um ambiente de taxas elevadas continuará a dominar a formação de preços dos ativos.

Os resultados das grandes empresas e os riscos geopolíticos serão os principais fatores de volatilidade económica e de mercado, pelo que os investidores devem acompanhar de perto as políticas dos bancos centrais, a monetização da IA, os riscos geopolíticos, as oscilações do petróleo e outros sinais relevantes.