Título original: Relatório de Detentores de Bonk Token Q1 2026

Autor original: Blockworks

Tradução: Jump

Resumo

Bonk atingiu uma receita total de 10,44 milhões de dólares no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 45,7% em relação ao trimestre anterior, superando os 7,16 milhões de dólares do quarto trimestre de 2025. Este crescimento foi impulsionado principalmente pelo BONKfun, cuja receita disparou 78,8% para 7,28 milhões de dólares, devido à recuperação das atividades na plataforma Solana após o declínio do quarto trimestre. O BONKbot contribuiu com 3,13 milhões de dólares, praticamente estável, com um crescimento de 3,1% — continuidade de uma base de receita duradoura sob diferentes condições de mercado. A receita deste trimestre ainda está bem abaixo do pico anômalo do terceiro trimestre de 2025 (55,89 milhões de dólares), mas representa um ponto de inflexão significativo na fase de retração após o pico, indicando que o ciclo de duplo modo pode se recuperar com o retorno das atividades na ecossistema.

O BONKfun retomou seu papel como principal contribuinte de receita, respondendo por 69,8% do total, acima dos 56,9% do quarto trimestre de 2025, enquanto o BONKbot caiu de 42,4% para 30,0%. Essa mudança estrutural reflete a retomada da receita impulsionada pela plataforma de lançamento, que voltou a ser o principal motor de crescimento, enquanto o BONKbot fornece uma linha de base estável. BONKswap (12,8 mil dólares) e BONKsol (8,1 mil dólares), como contribuintes da camada de infraestrutura, representam menos de 0,3% do total. O BONKfun capturou 6,8% do volume de negociações na curva de bonding da plataforma de lançamento Solana no primeiro trimestre, dentro de uma faixa normal de 5-15%.

Comentário da gestão

Apesar dos desafios gerais do mercado de criptomoedas no primeiro trimestre, o ecossistema Bonk fez avanços significativos em cada vertical — ampliando sua influência, fortalecendo a base econômica do token e preparando o terreno para o futuro.

A Bonk Inc. (NASDAQ: BNKK) continua a implementar sua estratégia de tesouraria de ativos digitais, adicionando 145 bilhões de BONK ao seu portfólio de longo prazo neste trimestre, além de aumentar seu capital operacional. Com a desaceleração do mercado, a BNKK está pronta para acelerar sua acumulação — uma estratégia de compra estrutural de BONK, que se fortalecerá à medida que as receitas da empresa amadurecem.

O BONKfun sentiu o impacto do arrefecimento geral das atividades de memecoin, com sua receita desacelerando junto com o setor. No entanto, a infraestrutura, parcerias e posição de mercado da plataforma permanecem sólidas — quando as atividades de memecoin reemergirem, o BONKfun estará preparado para recuperar rapidamente o volume de negociações. Neste trimestre, a plataforma também enfrentou um incidente de segurança causado por um ataque de engenharia social por um fornecedor externo. Nenhum funcionário interno foi afetado, mas houve um atraso na resolução devido ao tempo necessário para a recuperação do acesso pelo provedor de domínios de terceiros — uma linha do tempo frustrante, que a equipe posteriormente tratou com fornecedores e órgãos relevantes. Todos os usuários afetados receberam uma compensação equivalente a 110% das perdas. Através de parcerias com Graphite Protocol, Raydium e WLFI, o BONKfun continua sendo um dos maiores motores de volume de negociação de stablecoins USD na Solana, comprometido em recuperar e superar sua participação de mercado anterior assim que as atividades retornarem.

A parceria com dYdX para construir o BONKtrade entrou na área de DEX perpétuos — uma das subdivisões de crescimento mais rápido no DeFi atualmente. A plataforma prepara-se para lançar novos mercados e planeja expandir as funções de negociação de ativos do mundo real (RWA) ainda neste ano. Campanhas de marketing direcionadas trouxeram crescimento de usuários encorajador, e com os contratos perpétuos na blockchain continuando a conquistar participação de mercado de exchanges centralizadas, o lançamento do BONKtrade chega em um momento oportuno.

O BONKswap concluiu uma importante atualização em seu mecanismo de roteamento interno, elevando a qualidade de execução. O próximo foco é aumentar o TVL para melhorar a eficiência e fornecer maior liquidez para os novos pares de negociação gerados pelo BONKfun.

Uma das principais características do BONK é seu modelo de contribuidores distribuídos — diferentes equipes constroem protocolos distintos, mas todos unidos por um compromisso comum com o ecossistema. Essa estrutura é intencional, refletindo o espírito de descentralização do projeto e permitindo o desenvolvimento paralelo de múltiplas linhas de produto. A coordenação entre equipes independentes nem sempre é fácil, mas os resultados são evidentes: um ecossistema diversificado com múltiplas verticais de receita e uma rede crescente de parceiros.

Na segunda metade de 2026, o cenário macroeconômico se mostra promissor. Toda a inflação remanescente de tokens terminou. A acumulação pela BNKK está em andamento e acelerando. O portfólio de produtos amadurece. A comunidade de contribuidores permanece focada em um objetivo claro: criar valor duradouro para a marca e o token BONK.

O BONK nunca teve uma hierarquia formal de gestão — nunca teve. É liderado por contribuidores iniciais e centrais, que supervisionam, orientam e responsabilizam todo o ecossistema. O foco para o próximo ano será aprimorar a narrativa, unificar as histórias de todas as verticais e garantir que, quando o mercado retomar atenção, o BONK não seja ignorado.

Dados financeiros

Desempenho de receita

A receita do Bonk provém de taxas programáticas relacionadas ao seu negócio de plataforma de lançamento BONKfun, incluindo 0,3% de taxa de swap na plataforma, 1% de swap no bot de negociação Telegram BONKbot, além de pequenas taxas em seus produtos de troca e LST, BONKswap e BONKsol.

No primeiro trimestre de 2026, Bonk registrou uma receita total de 10,43 milhões de dólares, um aumento de 46% em relação aos 7,16 milhões do quarto trimestre de 2025. Este crescimento rompeu dois trimestres de retração desde o pico anômalo de 55,89 milhões de dólares no terceiro trimestre de 2025, impulsionado pela recuperação das atividades na plataforma de lançamento Solana, que elevou o BONKfun do fundo do poço ao pico. Janeiro contribuiu com 6,28 milhões de dólares — 60% do total — refletindo a concentração das atividades iniciais na plataforma de lançamento, seguida por uma desaceleração em fevereiro (185 mil dólares) e março (231 mil dólares). Este trimestre marca a primeira virada positiva desde o pico do terceiro trimestre de 2025, embora a receita ainda esteja 81% abaixo daquele pico excepcional e 66% abaixo do nível de 30,89 milhões de dólares gerados pelo BONKbot no quarto trimestre de 2024.

Mudanças na composição da receita

A estrutura de receita voltou a ser dominada pelo BONKfun, respondendo por 69,8% do total, acima dos 56,9% do quarto trimestre de 2025. Essa reversão reflete uma recuperação mais rápida na plataforma de lançamento do que no terminal, destacando a sensibilidade do perfil de receita do Bonk às condições de ciclos de especulação. A fatia do BONKbot, de 30,0% (queda de 42,4%), é resultado do crescimento excessivo do BONKfun, e não do declínio do terminal, que também cresceu moderadamente em valores absolutos.

BONKswap e BONKsol continuam sendo produtos de infraestrutura, com contribuições de receita muito pequenas. A receita do BONKswap caiu 68,2%, refletindo a redução na atividade de negociação do BONK, enquanto a receita do BONKsol depende do mecanismo de staking, não de taxas.

Em comparação com o ecossistema mais amplo da Solana, o crescimento de 46% na receita do BONK no trimestre superou a recuperação geral da aplicação. O desempenho do primeiro trimestre de 2026 indica que o modelo multi-produto do protocolo consegue capturar ganhos excessivos à medida que a atividade na ecossistema acelera, reforçando a posição do Bonk como uma das principais comunidades geradoras de receita na Solana.

Recompra e queima

O valor dos detentores de BONK é acumulado por meio de mecanismos de queima de taxas e pela redireção de 51% das taxas autorizadas pela governança de dezembro de 2025 para o tesouro de ativos digitais da Bonk Inc. (BNKK). O primeiro trimestre de 2026 foi o primeiro trimestre completo em que esses mecanismos operaram em grande escala, com a redireção de 51% gerando aproximadamente 3,71 milhões de dólares em capacidade de compra de BONK pelo BNKK DAT apenas com as taxas do BONKfun. Com o nível de receita do primeiro trimestre (7,28 milhões de dólares), essa redistribuição proporcionou um efeito multiplicador de 5,1 vezes em relação à alocação anterior de 10% (cerca de 728 mil dólares).

Durante o trimestre, ocorreram 89 eventos de queima, destruindo aproximadamente 472,7 milhões de BONK, ativados por mecanismos diretos que reduziram a oferta em circulação. Os números absolutos de queima foram moderados, compatíveis com a base de taxas de receita atual. A distribuição mensal foi desigual: janeiro contribuiu com 58 milhões, fevereiro com 9 milhões, e março com 406 milhões, refletindo uma execução concentrada de queimas no final do trimestre. Ao final do trimestre, a oferta total em circulação foi reduzida em cerca de 12,0 trilhões de BONK, aproximadamente 12% da oferta original de 1 quatrilhão desde o início, eliminada por taxas de queima e governança.

Até o final do trimestre, 3,05% da oferta de BONK foi removida da circulação por meio de recompra ou do BNKK.

Produtos institucionais

Produtos negociados em bolsa (ETPs)

A Osprey Investments continua gerenciando o Osprey Bonk Trust (código: OBNK), que oferece custódia institucional e acesso à posse de BONK. Ao final do trimestre, o ativo sob gestão do OBNK era de aproximadamente 13 milhões de dólares. O fundo cobra uma taxa de gestão anual de 2,5% e exige um investimento mínimo de 10.000 dólares, sendo uma ferramenta principal de custódia institucional.

Além do BONK, o Bonk ETP da Bitcoin Capital AG (código: BONK) é o principal ETP europeu com exposição ao BONK. Ao final do trimestre, o ativo sob gestão do BONK era de cerca de 1 milhão de dólares. Este ETP cobra uma taxa de gestão anual de 1,5% e é negociado na bolsa SIX na Suíça.

Fundos de ativos digitais (DATs)

A Bonk Inc. (BNKK), uma empresa listada na NASDAQ desde outubro de 2025, opera uma ferramenta de tesouraria corporativa. Como mencionado, o núcleo do BNKK é a acumulação programática de BONK via distribuição de taxas. Segundo votação de governança de dezembro de 2025, 51% das taxas do BONKfun são direcionadas ao BNKK DAT para compras de BONK.

Ao final do primeiro trimestre de 2026, o NAV dessa ferramenta era de aproximadamente 14,3 milhões de dólares, abaixo dos 18,5 milhões de dólares do início do trimestre, principalmente devido à depreciação do preço do BONK. O BNKK é a primeira tesouraria corporativa listada na NASDAQ com uma posição principal em BONK, estabelecendo legitimidade institucional ao permitir que a governança da tesouraria seja controlada pela comunidade via BonkDAO (diferente de uma tesouraria corporativa tradicional de cima para baixo). Essa demanda programática opera independentemente do sentimento do mercado de varejo.

Fatores de receita

BONKbot (terminal de negociação)

O BONKbot gerou US$ 3,11 milhões de receita no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 3,1% em relação aos US$ 3,04 milhões do quarto trimestre de 2025. O crescimento quase estável oculta dinâmicas internas: janeiro gerou US$ 1,64 milhão (52% do total do trimestre), seguido por uma redução em fevereiro para US$ 903 mil e uma nova desaceleração em março para US$ 593 mil. A trajetória de queda mensal reflete a desaceleração das atividades de negociação de memecoin na Solana após o pico de janeiro, mas mesmo nos meses mais fracos, a base de receita absoluta permaneceu acima de US$ 500 mil — uma prova da durabilidade do usuário do BONKbot sob diferentes condições de mercado. Com uma participação de 30,0% na receita total, o BONKbot, após atingir seu pico de 42,4% no quarto trimestre de 2025, voltou a uma posição de menor participação. Essa recuperação não é uma questão de competição; ela reflete o retorno às atividades na plataforma de lançamento, que elevou desproporcionalmente o BONKfun.

Volume de negociações e atividade de usuários

O BONKbot teve uma média diária de aproximadamente 27.900 negociações no primeiro trimestre de 2026, totalizando 2,51 milhões de negociações no trimestre. Isso representa um aumento em relação à média diária de cerca de 20.000 negociações do quarto trimestre de 2025, indicando que o terminal atraiu mais atividade de usuários durante a recuperação da plataforma de lançamento. A base de usuários duradoura que persistiu durante o declínio do quarto trimestre é um sinal positivo de expansão, não apenas de manutenção, reforçando a fidelidade ao terminal. Em um contexto competitivo, a Axiom manteve cerca de 148 mil negociações diárias, enquanto a Phantom processou cerca de 30,6 mil negociações diárias. As 28 mil negociações diárias do BONKbot representam uma pequena fatia da atividade do terminal, consistente com sua posição de terminal de integração no ecossistema, que se diferencia pelo mecanismo de queima, não pelo volume.

Dinâmica de receita por negociação

A economia por negociação do BONKbot continua refletindo a compressão de taxas do setor. A receita média por negociação no primeiro trimestre foi de aproximadamente US$ 1,25, ligeiramente abaixo dos US$ 1,75 do quarto trimestre. Após uma compressão de 55% do terceiro para o quarto trimestre, a estabilidade na receita por negociação sugere que os níveis de taxa podem estar se aproximando de uma base sustentável para o segmento, embora o monitoramento contínuo seja necessário. O mecanismo de queima como fator de diferenciação estrutural

O BONKbot ainda é o único terminal na Solana que contribui permanentemente para a redução da oferta de BONK a cada negociação. Com uma receita de US$ 3,13 milhões neste trimestre, o mecanismo de transferência de taxas para queima continua convertendo parte de cada negociação em remoção de BONK da circulação. Embora o volume absoluto de queima seja moderado na receita atual, sua importância reside na sua natureza composta: independentemente das condições de mercado, cada execução de negociação aumenta a redução acumulada de oferta, criando uma trajetória de valor que os detentores não podem replicar em outros terminais.

BONKfun (plataforma de lançamento de tokens)

Recuperação de receita após pico

O BONKfun gerou US$ 7,28 milhões de receita no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 78,8% em relação aos US$ 4,07 milhões do quarto trimestre de 2025. Essa recuperação foi impulsionada pelo primeiro movimento positivo desde o pico anômalo de 48,62 milhões de dólares no terceiro trimestre de 2025, liderado pelo aumento das atividades na curva de bonding de Solana em janeiro. Janeiro contribuiu com US$ 4,63 milhões (63,6% do total do trimestre), seguido por uma desaceleração em fevereiro para US$ 940 mil e uma recuperação parcial em março para US$ 1,71 milhão. O padrão do trimestre está alinhado com o mercado mais amplo de plataformas de lançamento na Solana, onde o entusiasmo por novos tokens no início de 2026, impulsionado por especulação, deu lugar a uma normalização das atividades.

Como contexto, o quarto trimestre de 2025 representou o fundo após o pico do ciclo de memecoin de 2025, quando o BONKfun capturou mais de 78% do volume de bonding na plataforma de lançamento da Solana. A recuperação de 2026, atingindo US$ 7,28 milhões, posiciona a receita do BONKfun entre o fundo do quarto trimestre de 2025 e o início do segundo trimestre de 2025 (US$ 17,21 milhões).

Redirecionamento de 51% de taxas: demanda estrutural em ação

Como mencionado anteriormente, a votação de governança de dezembro de 2025 redirecionou 51% das taxas do BONKfun para o BNKK DAT, para compras de BONK, e esse mecanismo completou seu primeiro trimestre completo. Com a receita do BONKfun de US$ 7,28 milhões, essa redireção gerou aproximadamente US$ 3,71 milhões em capacidade de compra programática de BONK pelo BNKK DAT. Essa demanda estrutural agora funciona como um canal de compradores duradouro e não discricionário, que escala diretamente com as atividades na plataforma de lançamento.

Com uma taxa anualizada de aproximadamente US$ 55,6 milhões (com base na receita de janeiro de US$ 5,56 milhões), a redireção de 51% geraria cerca de US$ 28,4 milhões de demanda programática anual. Com uma taxa mais conservadora de US$ 20,5 milhões (baseada na taxa anualizada de US$ 20,5 milhões em março), o valor seria de aproximadamente US$ 10,5 milhões. Para o primeiro trimestre de 2026, com uma taxa anualizada de aproximadamente US$ 29,1 milhões, a redireção de 51% representa cerca de US$ 14,9 milhões de capacidade de compra anual do BNKK DAT, uma demanda estrutural que escala com as atividades na plataforma de lançamento. Se o mercado de bonding curve na Solana recuperar seus níveis históricos, a importância desse mecanismo aumentará.

Infraestrutura de suporte

BONKswap

O BONKswap gerou US$ 12,8 mil de receita no primeiro trimestre, uma queda de 68,2% em relação aos US$ 40,2 mil do quarto trimestre de 2025. O valor do BONKswap reside em seu papel de conexão no ecossistema, não na geração direta de taxas. Ele mantém o BONK na interface do agregador, apoiando a conexão entre o lançamento na plataforma, negociações no BONKbot e acesso ao mercado secundário, formando um ciclo de impulso entre produtos.

BONKsol (staking de liquidez)

O BONKsol gerou US$ 8,1 mil de receita no primeiro trimestre, refletindo seu design de acumulação de ganhos, não de captura de taxas. A taxa de troca BONKsol-para-SOL aumentou de 1,154 no início do trimestre para 1,169 no final, mantendo-se na faixa de 7-8% de rendimento anualizada, consistente com o APY de 7-8% na Solana. A valorização estável confirma que o mecanismo de staking funciona conforme planejado durante toda a volatilidade de preços do trimestre.

Análise do protocolo

Atividade do BONKbot

O BONKbot roteou aproximadamente US$ 219 milhões em negociações totais no primeiro trimestre de 2026, sendo US$ 117 milhões em janeiro, US$ 62 milhões em fevereiro e US$ 40 milhões em março. A trajetória de queda reflete a desaceleração das negociações de memecoin na Solana após o pico de janeiro. A média diária de negociações variou de menos de US$ 1 milhão nos dias mais tranquilos de março a mais de US$ 6 milhões nos picos de janeiro. Em comparação, o quarto trimestre de 2025 registrou cerca de US$ 186 milhões em negociações totais do BONKbot, o que, apesar do crescimento de apenas 3,1% na receita, indica que o volume de negociações aumentou aproximadamente 18%. A discrepância entre crescimento de volume e receita sugere que a receita por negociação continua a ser comprimida, com o terminal processando um volume muito maior para gerar receita semelhante.

Divisão do volume de negociações por destino

A AMM Pump permanece como principal local de execução, com US$ 158 milhões (72% do volume de classificação), seguida por Meteora com US$ 38 milhões (17%) e Raydium com US$ 23 milhões (11%). Orca capturou uma pequena fatia de US$ 3,09 milhões. A distribuição de roteamento reflete o padrão de liquidez subjacente na Solana: Pump, com seu AMM integrado PumpSwap, captura a maior parte do fluxo de memecoin, enquanto Raydium captura tokens que saíram do BONKfun, e Meteora atua como um segundo local de liquidez. A participação do BONKfun na distribuição de roteamento é visível na correlação com o volume de negociações de tokens de lançamento. O período de janeiro, com atividades elevadas de BONKfun, corresponde a uma maior participação do Raydium no BONKbot, pois tokens recém-lançados migraram do bonding curve para pools de AMM secundários, criando uma relação estrutural que demonstra como as atividades do BONKfun geram volume downstream para o BONKbot.

Por origem do token

Tokens originados do Pump representam US$ 174 milhões (79% do volume de classificação), tokens do BAGS contribuem com US$ 17,7 milhões (8%), e tokens do BONKfun com US$ 12,7 milhões (6%). Aproximadamente US$ 33,4 milhões (15,2%) do volume ocorreram na curva de bonding, enquanto o restante foi negociado no mercado secundário após a graduação. A participação de 6% do BONKfun na distribuição de volume de tokens é uma estimativa conservadora, subestimando as relações entre produtos. Tokens do BONKfun geraram volume adicional de roteamento no Raydium após a graduação, e sua pegada econômica total no ecossistema do BONK excede a simples classificação de tokens. Ainda assim, os tokens do Pump continuam sendo a principal fonte de volume, reforçando o posicionamento do BONKbot como uma camada de execução cross-ecossistema, que captura atividades de memecoin na Solana independentemente do token de origem do lançamento.

Atividades do plataforma de lançamento do BONK

Volume de bonding curve

O volume de bonding curve do BONKfun totalizou aproximadamente US$ 692 milhões no primeiro trimestre de 2026, sendo US$ 460 milhões em janeiro, US$ 93 milhões em fevereiro e US$ 138 milhões em março. Janeiro refletiu uma concentração de atividades de lançamento na Solana, com picos diários superiores a US$ 30 milhões, seguido por uma desaceleração em fevereiro para valores entre US$ 100 mil e US$ 5 milhões, e uma recuperação em março para entre US$ 3 milhões e US$ 10 milhões. O mercado mais amplo de bonding curve na Solana movimentou US$ 10,16 bilhões no trimestre, com o BONKfun representando 6,8% desse total. A maior parte do volume foi liderada pelo Pump, com US$ 8,74 bilhões (86,0%), enquanto o restante foi distribuído entre outros provedores. A participação mensal — 10,5% em janeiro, 3,2% em fevereiro e 4,8% em março — demonstra a sensibilidade do BONKfun às condições de mercado: capturou uma fatia excessiva durante o pico de atividade de lançamento, mas encolheu-se significativamente na baixa, alinhando-se ao perfil de um participante secundário em um cenário de dominância de Pump.

Lançamento e taxa de graduação de tokens

A média diária de lançamentos de tokens no BONKfun foi de aproximadamente 1.963 por dia no primeiro trimestre de 2026, totalizando 177 mil lançamentos. Durante o mesmo período, o Pump processou cerca de 2,53 milhões de lançamentos (média diária de 28 mil). A taxa de graduação do BONKfun manteve-se em torno de 0,6-0,7%, indicando que a proporção de tokens que migraram para pools de liquidez secundários na plataforma de lançamento permaneceu estável, com cerca de 11 tokens por dia em pools de preço US$ 1 e cerca de 4 em pools de preço SOL. Essa taxa de graduação, semelhante à do quarto trimestre de 2025, sugere que a qualidade dos tokens, medida pela sua sobrevivência após o lançamento, não se deteriorou com o ciclo de negociações.

Participação de mercado e posição competitiva

No primeiro trimestre de 2026, o BONKfun capturou 6,8% do volume de bonding curve na plataforma de lançamento da Solana (US$ 6,92 bilhões de um total de US$ 101,6 bilhões), dentro da faixa normal de 5-15% após o pico. Os dados mensais mostram diferenças marcantes: 10,5% em janeiro (US$ 4,60 bilhões), refletindo o pico inicial de atividades de lançamento e a participação elevada do BONKfun, seguida por uma normalização para 3,2% em fevereiro (US$ 930 milhões) e 4,8% em março (US$ 1,38 bilhões). Pump manteve sua posição dominante, com 86,0% do volume de bonding curve, consistente com o padrão de concentração de liquidez na infraestrutura de Solana. A questão de competitividade do BONKfun não é sua capacidade de desafiar Pump em escala, mas de manter uma fatia duradoura de atividades de lançamento na Solana, suficiente para gerar receitas de queima e demanda por BNKK DAT.

O volume total de atividades de lançamento (incluindo negociações secundárias de tokens lançados) no primeiro trimestre foi de aproximadamente US$ 2,47 bilhões, representando 6,5% do total de US$ 38,2 bilhões na ecossistema de lançamentos da Solana. Essa métrica captura toda a cadeia de vida dos tokens de origem do BONKfun, incluindo negociações secundárias no Raydium após a graduação do bonding curve.

Visão geral do TVL

O valor total bloqueado (TVL) do BONKsol caiu de US$ 24,2 milhões no final de 2025 para US$ 16,3 milhões no final do primeiro trimestre de 2026, uma retração de 32,7%. A maior parte dessa queda foi causada pela desvalorização de 33% do SOL neste período. Separando os fatores: o TVL subjacente do BONKsol permaneceu relativamente estável ou cresceu moderadamente (de 168 mil SOL para 169 mil SOL), enquanto a redução do valor em dólares foi amplificada pela trajetória de queda do SOL.

Fluxo de staking e grau de detenção dos detentores

O BONKsol não liquidado aumentou de 168 mil para 169 mil, um crescimento líquido de aproximadamente 1.259 BONKsol (0,75%). O fluxo diário mostra uma atividade mista: eventos de queima (desbloqueio de staking) ocorreram em 83 dias ativos, com uma média de cerca de 22 BONKsol por dia, enquanto eventos de emissão (staking) ocorreram em média 36 BONKsol por dia. O fluxo positivo durante a forte retração do preço do SOL é um sinal de confiança, alinhado ao padrão observado nos trimestres anteriores, indicando que, mesmo em condições desfavoráveis de preço, a participação em staking continua ou aumenta.

Mecanismo de rendimento

A taxa de troca BONKsol-para-SOL aumentou de 1,154 no início do trimestre para 1,169 no final, representando uma valorização de aproximadamente 1,3% no trimestre. A taxa de rendimento anualizada variou de 7,8% (com base em 90 dias) a 9,1% (com base em 120 dias), alinhada ao APY estável de 7-8% na Solana. A valorização constante confirma que o mecanismo de staking continua a acumular rendimentos de SOL para os stakers, independentemente da dinâmica de preços de mercado. Os detentores que fizeram staking desde o início agora recebem cerca de 16,9% a mais de SOL ao resgatar, em relação ao depósito original.

Mecanismo de oferta

No primeiro trimestre de 2026, aproximadamente 473 milhões de BONK foram destruídos, elevando o total de BONK destruídos a 120 trilhões (12% da oferta inicial de 1 quatrilhão). Os números de queima refletem uma operação contínua e moderada, compatível com a receita atual, de um mecanismo de queima baseado em taxas. A distribuição mensal foi desigual: janeiro destruiu 58 milhões, fevereiro 9 milhões, e março 406 milhões, indicando uma execução concentrada de queimas ao final do trimestre. Ao final do período, a oferta em circulação foi reduzida em cerca de 12,0 trilhões de BONK, aproximadamente 12% da oferta original de 1 quatrilhão, eliminada por taxas de queima e governança.

Até o final do trimestre, 3,05% da oferta de BONK foi removida da circulação por recompra ou pelo BNKK.

Produtos e ecossistema

BONKtrade

BONKtrade, desenvolvido em parceria com dYdX, foi lançado neste trimestre como entrada para o mercado de contratos perpétuos de BONK. A plataforma prepara-se para lançar novos mercados e planeja expandir as funções de negociação de ativos do mundo real (RWA) ainda neste ano. Campanhas de marketing direcionadas trouxeram crescimento de usuários, e com contratos perpétuos na blockchain conquistando participação de mercado de exchanges centralizadas, o lançamento do BONKtrade chega em um momento estratégico.

BONKswap

BONKswap concluiu uma importante atualização em seu mecanismo de roteamento interno, aprimorando a execução de negociações. O próximo foco é aumentar o TVL para aprofundar a liquidez e suportar melhor os novos pares de negociação gerados pelo BONKfun.

BONADfun (Monad)

Em final de 2025, o BONKfun foi implantado na plataforma BONADfun do Monad, marcando a primeira expansão do BONK além da Solana. Desenvolvido em parceria com o Doppler Protocol, o BONADfun traz o modelo de plataforma de lançamento com curva de precificação dinâmica para o Monad. A tração na nova cadeia é uma área de foco e um catalisador de crescimento multichain de médio prazo para o ecossistema.

Infraestrutura institucional

A REX Capital e a Osprey Investments apresentaram pedidos de ETF de BONK neste trimestre, além de ferramentas similares para TRUMP, DOGE e outros tokens. A aprovação ainda depende da revisão da SEC, mas esses pedidos representam o avanço contínuo da infraestrutura institucional em torno do BONK, independentemente das condições do mercado de varejo.

Resumo

O primeiro trimestre de 2026 marca a primeira virada positiva de receita desde o pico anômalo do terceiro trimestre de 2025, demonstrando o funcionamento do ciclo de duplo modo: o BONKfun recuperou 78,8% do crescimento trimestral impulsionado pelo retorno às atividades na plataforma de lançamento da Solana, enquanto o BONKbot manteve sua base de receita com crescimento de 3,1%, independentemente do sentimento de especulação. A receita total de US$ 10,44 milhões, embora distante do pico histórico, confirma a sensibilidade do modelo de receita à recuperação do ecossistema, sem necessidade de o Bonk recuperar participação de mercado no pico. A votação de governança de dezembro de 2025, que redirecionou 51% das taxas, gerou seu primeiro ciclo completo de demanda programática via BNKK DAT, com aproximadamente US$ 3,71 milhões de capacidade de compra trimestral, formando uma demanda estrutural que escala com as atividades na plataforma de lançamento.

Os mecanismos estruturais criados no final de 2025 — redirecionamento de taxas, canal institucional BNKK DAT, mecanismo de queima de taxas — já estão operando e gerando resultados mensuráveis. A questão não é sua eficácia, mas sua escalabilidade. A diferença entre a projeção de demanda anual de aproximadamente US$ 28,4 milhões (com base na taxa de janeiro) e US$ 10,5 milhões (com base em março) captura o intervalo de resultados, que será influenciado por fatores fora do controle direto do BONK: ciclos de atividade na ecossistema Solana, sentimento de memecoin e dinâmica de competição no setor de plataformas de lançamento. A vantagem estrutural do BONK reside na ativação automática de sua demanda, que se acumula ao longo do ciclo de mercado, sem depender de condições específicas para operar.

Todos os dados deste relatório são suportados pelo painel Bonk da Blockworks.

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