A meia-noite, ao verificar os dados na cadeia, fui novamente educado: a curva do AMM parece bastante "automática", mas a perda impermanente não é uma pequena anedota do livro-texto.

Quando o preço se desvia, sua posição é automaticamente trocada por outra moeda, em outras palavras, está usando uma estratégia de "comprar barato e vender caro forçadamente" para atuar como contraparte no mercado, se as taxas não forem suficientes, só resta aceitar a derrota, fazer market making nunca foi uma atividade de simplesmente colher renda passivamente.

Recentemente, ao fazer staking/compartilhamento de segurança, a estratégia de múltiplas camadas de rendimento foi criticada como "cascata", também consigo entender, se o risco subjacente não for controlado, acrescentar várias camadas de "rendimento" só vai ampliar o IL + volatilidade + risco de contratos inteligentes.
De qualquer forma, agora olho primeiro para a forma da curva, as taxas de ativação, depois verifico se há mudanças nos logs de atualização que afetem os parâmetros principais… primeiro leio o código, depois conversamos sobre crenças, é assim que faço por enquanto.