Nesses últimos dias, vi novamente alguém usar a variação na oferta de stablecoins para explicar de forma rígida a entrada/saída de fundos em um ETF, na verdade tenho um pouco de receio desse tipo de narrativa… a correlação realmente não equivale a causalidade. Mais stablecoins podem indicar que há uma preparação para entrada no mercado fora da cadeia, ou podem ser apenas movimentações de arbitragem, market making, transferências entre blockchains, ou até mesmo projetos enviando incentivos para mover dinheiro de um lado para o outro, parece animado, mas não necessariamente é dinheiro novo.

Recentemente, aquela história de novos L1/L2 puxando TVL voltou, e eu até consigo me identificar com os usuários antigos que reclamam de “mineração, liquidação e venda”: os dados na cadeia parecem bons a curto prazo, mas isso não significa que a ecologia realmente ficou mais forte, pode ser apenas uma parada temporária impulsionada por incentivos.

Enfim, falando de forma simples: não crie histórias só porque duas linhas estão se movendo juntas. Eu mesmo tenho o hábito antigo de registrar tudo que posso, dividir em etapas menores quando possível, prefiro devagar, do que ser levado pelo ritmo de “parece que vai decolar”. O risco, de qualquer forma, sempre está lá.