Já ouviu aquela teoria de que 'a China deveria liquidar toda a dívida americana e fazer colapsar a economia dos EUA de um dia para o outro'? Parece uma solução brilhante até falar com quem realmente entende como funcionam os mercados financeiros. Spoiler: é uma completa tolice.

Portanto, primeiro: o que é essa dívida americana de que todos falam? Basicamente, são empréstimos que os Estados Unidos tomam do resto do mundo para financiar os gastos governamentais. Infraestruturas, saúde, defesa nacional - tudo isso custa dinheiro. E bastante. Só em 2024, o orçamento de defesa dos EUA atingiu 886 bilhões de dólares. Percebe? É 3,2% do PIB total dos EUA.

No final de 2023, a dívida nacional americana ultrapassou os 34 trilhões de dólares pela primeira vez. Se dividir entre os 300 milhões de cidadãos americanos, cada pessoa carrega nas costas mais de 100 mil dólares de dívida. Incrível, não? E os juros anuais sobre essa dívida americana somam cerca de 600 bilhões de dólares, ou seja, mais de 15% de todas as receitas fiscais federais. Em 2024, apenas os juros chegarão a 1,6 trilhão de dólares.

Agora, aqui entra a China. Atualmente, o maior credor estrangeiro dos EUA é o Japão, com 1,3 trilhão de dólares, mas a China detém ainda assim 767,4 bilhões. Uma grana, não é? Mas aqui está o ponto que muitos não entendem: por que a China comprou toda essa dívida americana em primeiro lugar?

Quando a China entrou na OMC, suas exportações explodiram e ela se viu com enormes superávits comerciais. Parte desses ganhos em moeda estrangeira foi investida em títulos do Tesouro dos EUA porque o dólar é estável e a dívida americana oferece retornos decentes. Além disso, o Banco Central Chinês usa esses títulos para regular a taxa de câmbio do yuan e manter a competitividade das exportações chinesas. É uma estratégia, não uma caridade.

Mas voltando à pergunta original: e se a China vendesse toda a sua dívida americana de uma só vez?

Bem, a resposta é que quase nada de catastrófico aconteceria para os EUA. Surpreendente? Deixe-me explicar. Primeiro, os 767,4 bilhões chineses representam apenas 2,3% da dívida total americana. É como lançar uma pedra contra um encouraçado. Segundo, os Estados Unidos têm o Federal Reserve e o Departamento do Tesouro - têm instrumentos para gerir uma situação assim. Poderiam desacelerar as novas emissões de títulos ou permitir que outros países, como o Japão e o Reino Unido, aumentem suas participações.

Mas o verdadeiro ponto? Os EUA têm a máquina de imprimir dinheiro. Literalmente. Podem imprimir 1,5 trilhão de dólares em dois meses, se quiserem. Quando você controla a moeda global, as regras do jogo mudam completamente.

Para a China, porém, vender toda a dívida americana rapidamente seria um desastre. Ela sofreria perdas enormes em suas reservas cambiais, a taxa de câmbio do yuan despencaria, e os mercados globais entrariam em pânico. Seria aquilo que os economistas chamam de uma situação 'perde-perde'.

Por isso, é interessante notar o que realmente está acontecendo. A China começou a reduzir suas participações na dívida americana - de um pico de 1,3 trilhão para os atuais 767,4 bilhões. Ao mesmo tempo, está acumulando ouro como ativo de reserva. O Banco Popular Chinês aumentou suas reservas de ouro por 16 meses consecutivos, adicionando mais de 300 toneladas. É uma jogada estratégica: diversificar longe da dívida americana para um ativo que não tem risco de contraparte.

Enquanto a China se retira, o Japão e o Reino Unido aumentam suas participações. Em fevereiro, o Japão adicionou 16,4 bilhões de dólares aos seus títulos do Tesouro dos EUA, enquanto o Reino Unido acrescentou 9,6 bilhões, tornando-se o terceiro maior credor estrangeiro, com 700,8 bilhões no total.

Portanto, o quadro real é este: a China está jogando um jogo de longo prazo, reduzindo a exposição à dívida americana e construindo reservas de ouro. Não é um ataque econômico repentino, é uma estratégia de diversificação. E os EUA? Continuam vivendo acima de suas possibilidades, com déficits fiscais que atingiram quase 1,7 trilhão em 2023, mas têm instrumentos para gerir a situação.

Em resumo, aquela teoria do colapso econômico americano causado pela venda chinesa da dívida americana? É uma fábula. A realidade econômica global é muito mais complexa e interconectada do que isso. A China sabe o que está fazendo, os EUA sabem como se defender, e o resto do mundo continua desempenhando seu papel nesse sistema. Planejamento estratégico, não dramas repentinos.