Recentemente descobri que muitos investidores de varejo simplesmente não olham para a taxa de troca, na verdade essa é a maneira mais direta de identificar os principais players, hoje vou compartilhar minha experiência com vocês.

Primeiro, o mais prático: a taxa de troca é a frequência de compra e venda de ações, refletindo quantas pessoas estão negociando essa ação. Costumo usar a taxa de troca para julgar se uma ação está morta ou se há movimentos ocultos acontecendo.

Observei por muito tempo e descobri que ações com taxa de troca abaixo de 3% praticamente ninguém presta atenção, instituições não olham, fundos especulativos não tocam, ou são grandes blue chips que não se movem, ou então o tema é muito antigo. Entre 3% e 5%, há tentativas de construção de posição, mas ainda não é muito ativo. O que realmente começa a ficar interessante é entre 5% e 7%, quando há divergência entre compradores e vendedores, o preço lentamente sobe, provavelmente os principais estão acumulando silenciosamente.

Quando chega entre 7% e 10%, as ordens de compra dos principais começam a ficar mais ativas. Se for uma queda, pode estar sendo uma limpeza de stops, ainda com movimentos relativamente leves. Entre 10% e 15%, os principais claramente querem controlar o mercado, aumentando a força de acumulação, e quando acumularem o suficiente, começam a puxar para cima. Entre 15% e 20%, a negociação se torna mais ativa, a volatilidade aumenta, e se o preço ainda estiver em níveis baixos, um aumento de volume na base provavelmente indica um sinal de início. Mas se houver volume alto em alta, caindo, fico imediatamente alerta.

Entre 20% e 30%, esse intervalo testa bastante a resistência psicológica. Em níveis baixos, os principais podem estar acumulando agressivamente, tentando atrair investidores de varejo; em níveis altos, é preciso cuidado, pode estar sendo uma saída de posições. Não se deixe assustar por ordens grandes, os principais já dividem as ordens grandes em ordens menores para vender lentamente, reduzindo custos e evitando que investidores de varejo derrubem o preço.

Taxa de troca entre 30% e 40% só aparece em ações muito quentes e com tema forte. Os principais preferem acumular discretamente, pois sinais muito evidentes podem fazer o preço subir demais, aumentando o custo. Essa situação pode indicar que os principais estão vendendo, trocando posições com os compradores. Entre 40% e 50%, é muito perigoso, o interesse está em alta, o preço oscila bastante, a maioria não consegue segurar, não recomendo entrar.

Acima de 50%, é basicamente um estado de loucura. Quando chega a 60%, compradores e vendedores trocam ofensas, os compradores dizem que cada queda é uma oportunidade, os vendedores dizem que já ganharam 50% e por que esperar mais. Acima de 70%, já saiu totalmente do normal, a incerteza é enorme. Se for uma queda, aconselho a não pegar a faca, pois pode haver notícias negativas que você desconhece, além de que a queda tende a ser bastante persistente. Acima de 80%, só dá para observar de longe, o sentimento dessas ações já está no extremo, é melhor esperar que se acalmem.

Depois de falar tanto sobre como interpretar a taxa de troca, o ponto principal é: volume em alta em níveis baixos merece atenção, volume em alta em níveis altos é melhor evitar. Meu princípio é que, mesmo que a ação esteja barata, só entro após ela se estabilizar e mostrar sinais de recuperação, não contra a tendência, isso é respeito ao mercado.

Outro ponto importante é julgar se uma ação está barata ou cara, nunca olhe só o preço atual. Uma ação de 70 yuan com P/E de 10 vezes é mais barata que uma de 7 yuan com P/E negativo, qual é mais barata? Muitos diriam que a de 7 yuan, mas na verdade a de 70 yuan é mais acessível. Meu método é ordenar as ações do mesmo setor pelo P/E, depois por lucro líquido, número de acionistas, valor patrimonial por ação, capacidade de dividendos, e por fim fazer uma pontuação geral, assim consigo realmente determinar se uma ação está barata ou cara.

A definição oficial de taxa de troca é o volume negociado em um determinado período dividido pelo capital circulante, multiplicado por 100%. Por exemplo, se uma ação negociou 10 milhões de ações em um mês, e o capital circulante é de 20 milhões, a taxa de troca será 50%. No mercado de ações chinês, geralmente calcula-se a taxa de troca apenas sobre o capital circulante, o que reflete melhor a liquidez real.

Resumindo alguns pontos-chave na prática: abaixo de 3% é muito comum, indica que não há grandes fundos operando. Entre 3% e 7% a ação entra em um nível relativamente ativo, deve-se prestar atenção. Entre 7% e 10%, uma taxa de troca diária comum em ações fortes, indica que o mercado está atento. Entre 10% e 15%, se não estiver em máximas históricas ou no topo, indica que há grandes fundos operando agressivamente, e uma grande correção posterior pode ser uma oportunidade de entrada. Acima de 15%, se mantido próximo de áreas de negociação intensa, indica potencial de alta forte, característica de ações com grandes fundos, possivelmente uma ação que pode surpreender o mercado.

Também é importante observar ações com troca constante e aumento de volume e preço, indicando que os fundos já estão profundamente envolvidos. O preço sobe com pressão de lucros e de stops, mas quanto mais ativa for a troca, mais a pressão de venda é eliminada, o custo médio dos acionistas aumenta, e a resistência ao avanço diminui.

Por outro lado, após uma grande alta, se a taxa de troca diminuir e o preço oscilar junto com o mercado, geralmente ocorre em ações de crescimento, indicando que uma grande quantidade de posições já foi travada, e os fundos estão operando a longo prazo, com potencial de continuar subindo.

Às vezes, vemos uma explosão na taxa de troca sem muita volatilidade no preço, o que indica que há uma troca de posições em uma área restrita, geralmente uma troca predefinida, que tem grande valor de análise.

A taxa de troca no primeiro dia de IPO é especialmente importante, quanto maior, melhor, pois as ações são distribuídas por sorteio em dinheiro, com participação dispersa. Uma taxa de troca muito alta no primeiro dia indica forte acumulação.

Trocas contínuas por vários dias, com o preço subindo mais que o mercado, podem ter várias explicações: fundos acumulando, especuladores de curto prazo, ou fundos antigos vendendo, é preciso analisar outros fatores.

Quando uma ação está prestes a atingir o limite de alta, uma taxa de troca baixa costuma ser melhor do que uma alta, especialmente em mercados fracos ou de consolidação. O ideal é que ações comuns tenham troca abaixo de 2%, e ações ST abaixo de 1%. Em mercados fortes, esses limites podem ser relaxados, mas nunca ultrapassando 5%. Essas restrições visam limitar o volume de lucros e a pressão de venda no dia, quanto menor a pressão de venda, maior o espaço para alta no dia seguinte.

No geral, uma taxa de troca alta indica alta liquidez e forte interesse, sendo uma ação popular. Uma taxa baixa indica menos atenção, uma ação pouco negociada. Taxas elevadas geralmente indicam liquidez fácil, entrada e saída rápidas, mas também maior especulação, maior volatilidade e risco.

Costumo combinar a taxa de troca com a tendência do preço para prever movimentos. Se a taxa de troca sobe repentinamente, com volume aumentado, pode indicar que investidores estão comprando em grande quantidade, e o preço tende a subir. Se, após uma alta sustentada, a taxa de troca sobe rapidamente, pode significar que os lucros estão sendo realizados, e o preço pode cair.

No mercado emergente, a taxa de troca costuma ser maior do que em mercados maduros, devido ao crescimento rápido, muitas ações novas e investidores com estratégias menos maduras, tornando a negociação mais ativa.

Quando há um volume repentinamente alto em níveis elevados, os fundos claramente querem distribuir posições, mas isso não é fácil de acontecer sem boas notícias, pois os fundos precisam de algum catalisador. Volume em fundos na base, com preço não muito alto, é um sinal forte de que há interesse de novos fundos, com potencial de alta futura. Quanto mais na base a troca for suficiente, menor a resistência ao avanço.

No final, entender como interpretar a taxa de troca ajuda a compreender o que os principais estão fazendo. Essa é a experiência que acumulei ao longo de anos de mercado, espero que seja útil a todos.