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Tether Cetak US$1 Miliar no Meio de Turbulências, mas os Fundos de Reserva de US$8,23 Bilhões Ainda São Contestados
Tether reportou um lucro líquido de US$1,04 mil milhões no primeiro trimestre de 2026 e aumentou sua reserva de buffer para um recorde de US$8,23 mil milhões, apesar da volatilidade global recente.
Os números vêm de uma certificação trimestral feita pelo escritório de contabilidade BDO. Eles confirmam que as obrigações em USD₮ estão na faixa de US$183 mil milhões em relação a ativos de US$191,77 mil milhões, de modo que a Tether possui um excesso de capital superior a US$8,2 mil milhões.
Rendimento dos Títulos do Tesouro Impulsiona Lucro do 1º Trimestre
A reserva da Tether é composta principalmente por títulos de dívida do governo de curto prazo. A exposição direta e indireta a títulos do governo dos EUA atinge cerca de US$141 mil milhões até 31 de março.
Segundo a empresa, essa posição faz da Tether a 17ª maior detentora de dívida do governo dos EUA no mundo.
Essa posição também é o principal motor. Com títulos do governo oferecendo um rendimento acima de 4%, a exposição de US$141 mil milhões pode gerar receitas de juros anuais na casa dos bilhões de dólares, uma dinâmica que impulsionou a lucratividade no primeiro trimestre.
Esse buffer de US$8,23 mil milhões basicamente vem da acumulação de rendimento, não de capital injetado de fora.
Uma queda contínua no rendimento das taxas de juros de curto prazo pode afetar diretamente esse modelo.
Ouro e Bitcoin Fora da Rede de Segurança
Além dos títulos do governo, a Tether também mantém cerca de US$20 mil milhões em ouro físico, e US$7 mil milhões em Bitcoin
BTCUSD
. Ambos representam cerca de 14% da base de reservas da Tether.
A empresa descreve essa composição como uma estratégia de hedge contra pressões macroeconômicas. Mas, ao contrário dos títulos do governo, esses dois ativos são negociados diariamente e podem fazer o excesso de capital subir ou descer.
O Bitcoin, por si só, já passou por várias quedas trimestrais superiores a 30% em ciclos anteriores.
A oferta de tokens permaneceu na faixa de US$183 mil milhões ao longo do trimestre, com a circulação de USD₮ aumentando mais de 5 bilhões de unidades no início do segundo trimestre graças ao lançamento do produto de auto-custódia Tether Wallet.
A questão ainda não respondida está na parte final do comunicado de imprensa. A Tether afirma que a auditoria completa, há muito aguardada, “começou oficialmente” neste trimestre, pela primeira vez incluindo esse processo na certificação.
Até a auditoria ser concluída, o buffer de US$8,23 mil milhões ainda é um número baseado na certificação, não na auditoria.