Mayhem: Será realmente verdade que “Venda em maio e fique longe”?

Toda primavera ouvimos a mesma frase nos mercados de criptomoedas e ações: “Venda em maio e fique longe”. Em outras palavras, venda em maio, passe o verão de férias e volte por volta de outubro ou novembro. Será que esta regra ainda é válida em 2026? Maio é realmente um risco para Bitcoin, Ethereum e altcoins?
1. De onde vem a expressão “Venda em maio”?
A tradição de “Venda em maio” baseia-se em dados do mercado de ações que remontam a 1928. Segundo dados do Dow Jones, o índice S&P 500 sobe em média 2,4% nos seis meses até o final de outubro, enquanto o retorno médio de novembro a abril é de 5,2%. Nos últimos cinquenta anos, os meses de verão retornaram uma média de +4,25%. Portanto, historicamente, o verão foi mais fraco, mas não totalmente negativo.
A imagem mudou nos últimos dez anos. Desde 2016, o índice S&P 500 tem um retorno médio de 6,9% no período maio–outubro. E o retorno de novembro a abril é de 6,2%. No ano passado, o S&P 500 caiu 4% de janeiro a abril, mas se recuperou fortemente durante o verão.
Resultado final: a liquidez diminui no verão, as entradas de fundos negociados desaceleram e há menos lançamento de novos produtos. Mas dizer que “previsões de perdas” são certas já não é preciso.
2. Maio nas criptomoedas: o mês mais volátil
Os dados do Ethereum são claros. Maio é o mês mais imprevisível para ETH. Segundo CoinGlass, os retornos médios e medianos de maio atingem limites máximos em comparação com outros meses — seja com ganhos muito altos ou quedas muito acentuadas. O analista Daan Crypto Trades disse: “Geralmente, maio traz muita volatilidade, não uma tendência clara.”
Maio para Bitcoin é misto. Desde 2013, fechou em vermelho seis vezes e em verde sete vezes. O retorno médio é de 27%, e o retorno médio negativo é de 16%. As maiores quedas foram -19% em 2018 e -35% em 2021. Historicamente, maio é o quarto melhor mês para Bitcoin.
Ao entrar em maio de 2026, a situação é: Bitcoin negociando na faixa de 76.000–77.000 dólares e Ethereum na faixa de 2.260–2.350 dólares. A volatilidade do Bitcoin aumentou para 83% em 7 dias. Considerando que o índice S&P 500 subiu 169% na mesma métrica, as criptomoedas estão relativamente calmas. No entanto, os dados de derivativos são cautelosos. As taxas de financiamento estão negativas e a demanda por proteção contra quedas nas opções está alta.
3. Quatro fatores que tornam maio de 2026 diferente
Ventos macroeconômicos: dados de manufatura do ISM, JOLTS, empregos não agrícolas e desemprego, divulgados no início de maio, são importantes para o caminho das taxas de juros do Federal Reserve. Dados fortes fortalecem o dólar e mantêm o Fed em “espera e observação”. Dados fracos reestimam cortes de juros e alimentam as criptomoedas. Atualmente, a taxa de juros do Fed está na faixa de 3,50–3,75%, e há o maior número de membros contrários desde 1992, com quatro.
Geopolítica e petróleo: tensões com o Irã no seu terceiro mês. Com o risco do Estreito de Hormuz, os preços do Brent atingiram temporariamente 125 dólares. Se os preços da energia impulsionarem a inflação, os bancos centrais adiarão cortes de juros. Isso pressiona ativos de maior risco, incluindo criptomoedas.
Mercado de derivativos: em 1º de maio, expiraram opções de Bitcoin no valor de 2,14 bilhões de dólares. O nível máximo de dor foi em 76.000 dólares. Historicamente, após a expiração, a volatilidade aumenta entre 4% e 12% em 3 a 7 dias. Para Ethereum, o nível máximo de dor foi em 2.050 dólares, com uma expiração de 330 milhões de dólares.
Posições de baleias: em Ethereum, a proporção de compra e venda para compradores acima de 1 indica que os compradores agressivos superam os vendedores. Uma baleia abriu uma posição longa de 90,9 milhões de dólares com alavancagem de 20x em ETH. Por outro lado, carteiras grandes venderam. Foram vendidos 9.765 ETH por 22,46 milhões de USDC. Essa contradição aumenta a probabilidade de volatilidade em maio.
4. O que dizem os investidores institucionais?
Michael Hartnett, do Bank of America, publicou sua lista “Comprar e vender em maio”. As compras incluem semicondutores, ações de petróleo, Taiwan, tecnologia e ações de IA. As vendas incluem tecnologia chinesa, defesa, saúde e títulos. Hartnett espera uma recuperação cíclica se o índice ISM se aproximar de 60.
Para fundos de criptomoedas: a Eltican Asset Management retornou 17% em abril e subiu 19% em 2026. As posições longas e curtas em altcoins tiveram bons resultados. As entradas de fundos institucionais continuam. O fundo de Bitcoin da BlackRock recebeu fluxos de 817 milhões de dólares. No entanto, a demanda à vista é inconsistente.
5. Então, deve-se vender ou rotacionar?
A história envia uma mensagem clara. Sair completamente do mercado não traz bons resultados a longo prazo. Investir 1.000 dólares no índice S&P 500 em 1976 virou 294.795 dólares até o final de 2025 usando a estratégia de “comprar e manter”. Com “venda em maio e compra em outubro”, o resultado foi apenas 46.351 dólares.
A estratégia correta é rotacionar. Em 7 dos últimos 10 períodos maio–outubro, ações defensivas — infraestrutura, bens de consumo essenciais, saúde — superaram o índice. Em criptomoedas, isso significa aumentar o peso de grandes moedas como Bitcoin e Ethereum e reduzir a alavancagem. Jeff Hersch sugere equilibrar riscos com títulos do Tesouro de curto prazo e títulos de grau de investimento.
Três cenários para maio de 2026:
1. Otimista: se Bitcoin passar de 80.000 dólares e Ethereum superar 2.450 dólares, o fluxo de capital para altcoins aumenta. A média de maio para Ethereum é de 34%. 2. Lateral: se Bitcoin permanecer na faixa de 75.000–79.000 dólares, o mercado permanece consolidado. Há recuperações seletivas em altcoins. 3. Pessimista: fechamento do Bitcoin abaixo de 75.000 dólares pode causar uma correção de 5–7%. Suporte em 72.000–73.500 dólares.
Conclusão: não aplique a regra cegamente
A frase “Venda e fique longe em maio” morreu em 2026? Não, ela evoluiu. A liquidez diminui no verão e os riscos macro aumentam. Petróleo a 120 dólares, Estreito de Hormuz fechado, Fed dividido. Operar com alavancagem é arriscado neste ambiente.
Mas os dados também são claros. Nos últimos dez anos, os meses de verão tiveram retornos melhores que os meses de inverno. Nas criptomoedas, maio é o mês mais volátil, mas também o que oferece maior retorno médio. Em vez de sair totalmente, faz sentido reduzir o tamanho da posição, usar ordens de stop e rotacionar para ativos defensivos.
Na Gate, sugerimos: não deixe o mercado, gerencie seus riscos. Não relaxe durante o período de calmaria do verão. Coloque ordens de stop e observe as oportunidades. Porque a volatilidade é risco para quem se prepara, e risco para quem não se prepara.
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