Vi tenho a circular a análise de Yang Haipo e devo dizer que os números atuais são realmente preocupantes. O Bitcoin já ultrapassou os 1,5 trilhões de capitalização, e ainda assim as suas considerações sobre o risco de uma possível queda no setor cripto começam a soar como um alarme que não podemos ignorar.

Segundo o que foi relatado, o ponto-chave é que os ETFs e os DAT representariam as últimas grandes injeções de capital no sistema. Se for verdade, significa que estamos a olhar para os últimos recursos disponíveis para sustentar esse crescimento. Enquanto isso, a indústria continua a queimar dezenas de bilhões de dólares por ano, a base de quem realmente compra está a encolher-se, e os canais de financiamento tornam-se cada vez mais estreitos.

É uma dinâmica que lembra o cenário clássico de um mercado que esgotou as suas fontes de crescimento orgânico. Quando o dinheiro novo para de chegar e os compradores diminuem, o risco de uma queda no setor cripto torna-se tudo menos teórico. Não estou a dizer que acontecerá amanhã, mas o padrão é o de um sistema que está a perder impulso.

O que me impressiona é a simplicidade da lógica: se as injeções de capital externas se esgotam e a base de compradores encolhe, como é que o preço continua a sustentar-se? A resposta é que provavelmente não continua. E se o Bitcoin cair significativamente, arrastando consigo o resto do mercado cripto, então sim, poderemos assistir a uma queda muito mais ampla do que muitos esperam.

Não é pessimismo, é uma simples aritmética de mercado. Vale a pena estar atento.