Recentemente tenho visto muitos projetos de RWA na blockchain, a liquidez na página parece bastante animada, há também uma quantidade de transferências na cadeia, mas não consigo deixar de pensar: quando chegar a hora de resgatar, quem decide realmente os termos? Para ser sincero, muita “liquidez” parece mais uma ilusão de que você e eu estamos assumindo riscos uns pelos outros, o ativo subjacente pode ainda estar preso em dias úteis, limites, ou até “situações especiais podem ser suspensas”… tudo isso escrito de forma leve.

Nos últimos dias, as pessoas também têm discutido expectativas de redução de juros, índice do dólar, ativos de risco às vezes sobem, às vezes caem, e ao ver as posições abertas e as taxas de financiamento oscilando, fico ainda mais inseguro: quando o humor macroeconômico muda, esses RWA que parecem estáveis, na verdade, são os mais vulneráveis a testes de resistência com resgates concentrados.

Para mim, “longo prazo” na verdade é só um trimestre… mais do que isso, começo a esquecer, então vejo os termos de resgate como uma linha de stop-loss, não espere que algo realmente aconteça para fazer uma revisão.