Recentemente assisti a "Racing Life 3" e, na verdade, fiquei ainda mais interessado em falar sobre a história de capital por trás dela.

A última cena deste filme não tem fogo de artifício, apenas dois homens de meia-idade conversando de forma simples e seguindo seus caminhos separados. É um pouco como a própria vida — os momentos mais emocionantes muitas vezes são silenciosos. E Han Han, de um jovem que se mostrava pretensioso na época, até se tornar um diretor com capital na mão, de certa forma, também realizou essa transformação.

A Light Media investiu pesado neste projeto. No ano passado, "Nezha: O Demônio Rebelde" arrecadou 15,4 bilhões, um recorde de bilheteria monstruoso, fazendo com que as previsões de desempenho da Light para 2025 explodissem — lucro líquido previsto de 1,5 a 1,9 bilhões, com um crescimento de mais de 400% em relação ao ano anterior. Mas, desta vez, "Racing Life 3", embora seja esperado como campeão do feriado do Ano Novo Chinês, com uma bilheteria estimada de 4 bilhões, contribui com apenas cerca de 200 a 230 milhões de lucro líquido para a empresa. Em comparação, a diferença é realmente grande.

Percebi um fenômeno interessante. Nos últimos dois anos, a Light tem se concentrado em criar obras acima de 90 pontos. "Nezha" pode ser considerado de nível 120, enquanto "Detective Chinatown 1900" e "浪浪山小妖怪" estão na faixa de 92 a 95 pontos. Mas também há obras que, apesar de se esforçarem demais, não têm efeito, e algumas até são reprovadas. Isso reflete uma tendência maior — o cinema está se tornando um produto industrializado, onde a IA pode produzir em massa filmes de 75 pontos, mas obras acima de 90 ainda dependem do talento humano. Portanto, para os criadores, é uma escolha: fazer obras acima de 90 pontos ou ser eliminado. Obras como "Racing Life 3" também, de certa forma, estão provando isso.

Porém, há uma preocupação. Obras de nível como "Nezha", que aparecem uma vez a cada século, não surgem todos os anos. Em 2025, a Light sustentou mais de 90% do desempenho anual com "Nezha". Mas, em 2026, após o mercado retornar à normalidade, a participação de bilheteria de filmes de animação pode cair para 15-20%. Além disso, com o ciclo de produção de animações sendo longo (de 3 a 5 anos), a pressão sobre o fluxo de caixa começará a se tornar evidente. Quando os investidores perceberem que o desempenho não pode ser sustentado, a queda do valor de mercado será quase inevitável.

Portanto, "Racing Life 3" é, de certa forma, uma tentativa da Light Media em um novo ciclo. Sua capacidade de sustentar o momentum deixado por "Nezha" determinará como essa história será contada daqui para frente. Mas, pelo desempenho atual, o jogo do capital ainda está longe de terminar.