Por que o crédito privado se tornou a primeira ponte real entre TradFi e DeFi

Autor do artigo: Bryan Daugherty

Tradução do artigo: Block unicorn

É por uma razão que o crédito privado se adaptou à cadeia antes da maioria dos RWA

Ele possui elementos que podem ser precificados no mercado on-chain: retorno.

Isso torna seu caminho de desenvolvimento mais claro do que private equity, venture capital ou imóveis.

Essas categorias envolvem principalmente canais de aquisição, empacotamento ou investimentos de longo prazo.

O crédito privado oferece uma via mais direta.

O fluxo de caixa pode ser distribuído, financiado dentro do mercado de criptomoedas e, por fim, reutilizado.

(Fonte: DefiLlama)

O importante não é o crédito privado ser tokenizado

Mas sim que o crédito privado comece a atuar na cadeia.

Muitos ativos tokenizados ainda estão na fase de emissão.

• Eles são empacotados.

• Eles são distribuídos.

• Eles são armazenados em carteiras.

O crédito privado vai além.

Começou a aparecer como garantia nos mercados de empréstimo, e aparece em estratégias que permitem aos usuários emprestar usando esse ativo como garantia, sem precisar sair completamente dele.

Isso é muito mais significativo do que uma simples tokenização.

O mercado já está diferenciando canais de aquisição de utilidade

Um sinal forte no relatório é que a maior parte do valor de mercado de crédito privado ativo está concentrada em produtos sem permissão.

(Fonte: rwa.xyz)

Isto revela algumas informações importantes.

Os usuários não querem apenas exposição ao crédito privado.

Eles querem que ele se pareça mais com o crédito privado de ativos digitais:

• Transferível

• Utilizável em finanças descentralizadas (DeFi)

• Mais fácil de financiar

• Mais fácil de transferir entre diferentes plataformas

Isso é completamente diferente do interesse de fundos tokenizados, que permanece fundamentalmente inalterado.

Os produtos de crescimento mais rápido vêm de produtos construídos para infraestrutura de criptomoedas (Crypto Rails)

Outro ponto destacado é onde o capital realmente está.

(Fonte: DLResearch)

A maior fatia de crédito privado on-chain não está nos empacotadores de fundos tokenizados.

Mas sim nos pools de empréstimos on-chain.

Isso é crucial, pois indica que o mercado está recompensando estruturas feitas especificamente para uso na cadeia, e não apenas produtos tradicionais reempacotados para novos canais.

Quanto mais forte for a funcionalidade do produto no mercado de criptomoedas, mais ele parece atrair demanda.

Por que o crédito privado se desenvolveu primeiro

O crédito privado resolve duas questões ao mesmo tempo.

Para gestores de ativos tradicionais, a tokenização melhora a distribuição.

Para o mercado on-chain, ela introduz um novo tipo de garantia produtiva.

Essa combinação ainda é rara em RWA.

Imóveis podem ser tokenizados, mas a liquidez e a avaliação ainda são difíceis de alcançar.

Private equity e venture capital podem ser tokenizados, mas a maioria ainda é posse passiva.

Créditos de carbono se beneficiam de melhor rastreabilidade, mas sua utilidade em DeFi é limitada.

O crédito privado é uma das primeiras categorias de tokenização a melhorar tanto o acesso quanto o uso financeiro.

Nada disso consegue eliminar os riscos existentes

Ainda é crédito privado.

A subscrição continua importante.

A qualificação do tomador também é.

O valor de recuperação continua importante.

A liquidez continua importante.

Colocar ativos na cadeia não resolve nenhuma dessas questões.

Apenas torna a distribuição do produto mais fácil, e às vezes também o financiamento.

Isso é útil.

Mas não equivale a reduzir riscos potenciais.

As verdadeiras lições dos RWA

A importância do crédito privado está em mostrar o que o mercado recompensa.

Não apenas ativos tokenizados.

Mas aqueles que, uma vez na cadeia, se tornam mais úteis.

Talvez essa seja uma forma mais clara de pensar na próxima fase dos RWA.

Os líderes do setor não serão aqueles com os ativos mais fáceis de empacotar.

Serão aqueles que obtêm verdadeira utilidade ao fazer parte do sistema financeiro on-chain.