Nestes últimos dias, voltou-se a discutir se as stablecoins podem descolar da sua âncora, dizendo claramente que o mais assustador não é se as reservas realmente existem, mas sim o momento em que todos “pensam que os outros vão fugir primeiro”, e o pânico de corrida se desencadeia mais rápido do que transferências na cadeia. A transparência das reservas é como a lista de ingredientes de uma etiqueta de frigorífico, você talvez não olhe todos os dias, mas assim que suspeitar que é uma farsa, quem ainda vai se arriscar a continuar a cozinhar.

Recentemente, também há quem critique as ferramentas de dados na cadeia, o sistema de etiquetas, por serem atrasados ou por poderem enganar, e eu também tenho alguma empatia: ficar olhando para o painel por um tempo pode mostrar o “pânico que já aconteceu”, e só quando você perceber que a liquidez já foi drenada. Enfim, falando de forma simples: nesta panela de stablecoins, não basta só cheirar o aroma, é preciso primeiro saber quem está no fundo da panela e se a tampa pode ser aberta a qualquer momento. Minha abordagem continua sendo a mesma de sempre: diversificar, deixar um pouco de reserva na cadeia para emergências, e mesmo que a taxa de financiamento de DeFi seja atraente, não usar stablecoins como única rota de fuga, para dormir mais tranquilo.