Acabei de perceber que a AG tem estado silenciosamente a arrasar recentemente - as ações estão próximas do seu máximo de 52 semanas, em torno de $27,90, com um aumento de mais de 128% nos últimos três meses. Isso está muito à frente do ganho de 2,8% do S&P 500 e até supera outros mineiros de prata, como Pan American Silver e Avino Silver.

O que é interessante são os números de produção do seu último trimestre. A AG extraiu 7,8 milhões de onças equivalentes de prata no quarto trimestre de 2025, com a produção de prata a subir 77% em relação ao ano anterior. Eles atingiram 15,4 milhões de onças de prata no ano completo, o que é sólido. Além disso, têm um fluxo de caixa sólido - $250 milhões no último trimestre e quase $800 milhões em caixa no balanço. Esse é o tipo de liquidez que se quer ver numa empresa de mineração.

A coisa que chamou a minha atenção, no entanto, é a avaliação. Está a negociar a 68 vezes o P/E futuro, enquanto a média do setor fica por volta de 21 vezes. Isso é elevado em comparação com os pares. Mas a história da prata parece forte - a procura industrial por eletrônicos e energia solar está a impulsionar mais da metade da procura global de prata agora, e os preços têm sido resilientes apesar de todo o ruído geopolítico.

A AG também adquiriu uma participação de 70% na mina Cerro Los Gatos através da aquisição da Gatos Silver, o que aumenta a sua capacidade de produção. Eles estão a operar quatro minas no México e a produção tem atingido recordes em todos os locais. O impulso está lá, mas esse prémio de avaliação é definitivamente algo a considerar antes de investir.