Recentemente tenho falado novamente sobre LST, re-pledge, e, para ser sincero, os lucros não caem do céu: uma parte é o salário base do staking nativo, o resto depende de “alguém estar disposto a pagar por segurança/consenso”, seja por subsídios do protocolo ou por empacotar e vender o risco para você. Os subsídios são os mais tentadores, mas também os mais efémeros, quando a popularidade passa, a taxa muda, e a curva que antes parecia estável começa a tremer.

O risco também é bastante direto: depois de várias camadas de empacotamento, você pensa que está segurando “tipo dinheiro em espécie”, mas na verdade há riscos como desancoragem, filas de resgate, vulnerabilidades em contratos, mudanças de governança nos parâmetros; além disso, quando o mercado entra em loucura, a desvalorização do LST + liquidações com alavancagem acumulada, a cascata é realmente irracional.

A temporada de airdrops ainda envolve anti-witching, sistema de pontos, e os caçadores de lucros estão se esforçando como se fosse trabalho, então eu nem quero elevar muito as expectativas. Depois de ajustar minhas expectativas para baixo, fico mais tranquilo: mantenho os lucros básicos que posso obter, e o resto é como uma loteria, não arrisque seu sono hipotecando por alguns pontos extras.