Acabei de perceber algo que vale a pena refletir no espaço das mega-capitalizações. Apenas quatro empresas ultrapassaram o limiar de capitalização de mercado de 3 biliões de dólares até agora — Nvidia, Apple, Alphabet e Microsoft. Mas há um argumento bastante convincente de que a Meta poderia juntar-se a este clube exclusivo mais cedo do que se pensa.

Neste momento, a Meta está com um valor de mercado de cerca de 1,6 biliões de dólares. Isso significa que, se atingir os 3 biliões, estará a olhar para aproximadamente 81% de potencial de valorização a partir daqui. Nada mal, e as contas começam a fazer sentido quando se analisa o que está a acontecer dentro da empresa.

O núcleo da força da Meta é óbvio — ela possui algumas das maiores plataformas sociais do mundo. Quase 3,6 bilhões de pessoas usam o Facebook, Instagram, WhatsApp, Threads ou Messenger todos os dias. Isso é uma barreira quase intransponível. Mas o que é realmente interessante é como a Meta está a usar a IA para extrair mais valor desse público.

A empresa tem implementado agressivamente IA generativa para descobrir qual o conteúdo que mantém os utilizadores mais envolvidos por mais tempo. Mais envolvimento significa mais tempo na plataforma, o que significa mais inventário de anúncios, e isso leva a uma receita por utilizador mais elevada. Já se consegue ver isso a funcionar — a Meta reportou um aumento de 18% nas impressões de anúncios no último trimestre, impulsionado quase na totalidade por melhorias no envolvimento alimentadas por IA. Também conseguiu aumentar os preços dos anúncios em 6% no mesmo período. Esse é o tipo de poder de precificação que se quer ver.

Analisando os números, a Meta gerou 201 mil milhões de dólares em receita no ano passado, um aumento de 22% em relação a 2024. Os lucros por ação cresceram ainda mais rápido, a 24%. A Wall Street projeta 251 mil milhões de dólares para 2026, e aqui é onde fica interessante — a empresa aposta forte nesta vantagem da IA. Os investimentos de capital atingiram um recorde de 72 mil milhões de dólares no ano passado, e a gestão acabou de anunciar planos para elevar esse valor para 125 mil milhões de dólares em 2026. Um aumento de 73%. Normalmente, preocupar-se-ia com esse tipo de despesa, mas a Meta já mostra retornos sobre os investimentos anteriores, então a empresa está a apostar forte.

O caminho para os 3 biliões não é complicado. Com os múltiplos de avaliação atuais, a Meta precisa de crescer a receita para cerca de 455 mil milhões de dólares por ano para suportar uma capitalização de mercado de 3 biliões. A Wall Street espera que a empresa cresça a receita em 17% ao ano nos próximos cinco anos. Se a Meta realmente atingir essa meta, as contas sugerem que poderá alcançar os 3 biliões por volta de 2030. Dado o histórico de execução da empresa, não me surpreenderia se isso acontecer ainda mais rápido.

Em termos de avaliação, a Meta está a negociar a menos de 28 vezes os lucros, comparado com o múltiplo atual de 30 vezes do S&P 500. Portanto, não está a pagar um prémio por esta história. E, se olharmos para a última década, a Meta entregou ganhos de 496% nas ações, contra 243% do mercado mais amplo. Isso diz algo sobre a capacidade da empresa de criar valor para os acionistas.

A verdadeira história aqui é que a Meta posicionou-se como uma das maiores empresas do mundo em alcance de utilizadores, e agora está a usar a IA para melhorar drasticamente a monetização. Seja através de oportunidades de expansão internacional ou de uma segmentação de anúncios mais precisa via aprendizagem automática, há múltiplos caminhos para atingir essa avaliação de 3 biliões. Vale a pena manter no seu radar.