Acabei de notar algo interessante sobre a cadeia de abastecimento global neste momento. Com todos a correrem em direção a energia limpa e inovação tecnológica, a competição por elementos de terras raras está a aquecer mais rápido do que a maioria das pessoas percebe. E aqui está o ponto — não se trata apenas de quem tem mais reservas, mas de quem consegue realmente extraí-las do solo e levá-las ao mercado.

O domínio da China na produção de elementos de terras raras ainda é enorme. Eles possuem 44 milhões de toneladas métricas de reservas e produziram 270.000 toneladas em 2024 sozinhos. Mas o que chamou minha atenção é que eles não estão a descansar sobre os louros. Em 2016, começaram a construir stockpiles estratégicos após perceberem que suas reservas estavam a diminuir. Também têm vindo a reforçar duramente a luta contra a mineração ilegal e a gerir as exportações como um recurso escasso deve ser gerido. Uma jogada inteligente, honestamente.

Mas aqui é que fica interessante. O Brasil tem 21 milhões de toneladas métricas de reservas de elementos de terras raras — o segundo maior após a China — e até recentemente produziam quase nada. A Serra Verde começou a produção comercial em Pela Ema em 2024, e estão a visar 5.000 toneladas anuais até 2026. Isso é um divisor de águas porque podem produzir todos os quatro elementos de terras raras críticos para ímanes: neodímio, praseodímio, terbium e disprósio. São literalmente a única operação fora da China a fazer isso.

A Índia tem 6,9 milhões de toneladas de reservas e quase 35% dos depósitos de areia costeira do mundo. Tem vindo a aumentar silenciosamente a capacidade, e no ano passado anunciou planos para a sua primeira fábrica integrada de metais de terras raras e ímanes. A Austrália é outro ator a observar — 5,7 milhões de toneladas de reservas e a Lynas Rare Earths está a expandir fortemente. A nova instalação de processamento em Kalgoorlie entrou em funcionamento em meados de 2024, e a expansão de Mt Weld termina em 2025.

As reservas da Rússia foram reduzidas de 10 milhões de toneladas para 3,8 milhões de toneladas nos dados mais recentes, o que é louco. O Vietname caiu ainda mais — de 22 milhões de toneladas para 3,5 milhões de toneladas. Honestamente, essas revisões levantam questões sobre os padrões de reporte, mas essa é outra história.

Os EUA estão numa posição interessante. São o segundo maior produtor, com 45.000 toneladas a partir de Mountain Pass, mas apenas o sétimo em reservas, com 1,9 milhões de toneladas. A MP Materials está a construir capacidades downstream para transformar elementos de terras raras em ímanes, o que é uma integração vertical inteligente.

Groenlândia tem 1,5 milhões de toneladas, mas atualmente não produz nada. A Critical Metals está a avançar com o projeto Tanbreez, e a Energy Transition Minerals ainda luta com licenças no Kvanefjeld. A questão geopolítica aqui é óbvia — o Trump já mencionou o potencial de terras raras da Groenlândia.

O que realmente se destaca é a diferença entre reservas e produção real. Países têm enormes stockpiles enquanto outros extraem a toda a velocidade. A produção global atingiu 390.000 toneladas em 2024, contra apenas 100.000 há uma década. Essa aceleração só vai continuar à medida que a procura por veículos elétricos aumenta.

A diversificação da cadeia de abastecimento fora da China está a acontecer, mas mais lentamente do que as pessoas pensam. Se estiveres a acompanhar este setor, os próximos 2-3 anos serão cruciais para ver quais os novos produtores que realmente conseguem escalar. O jogo dos elementos de terras raras é definitivamente um que vale a pena acompanhar.