Então tenho acompanhado o que Musk tem feito com a Tesla ultimamente, e honestamente está a começar a parecer um grande jogo de azar para os acionistas. A empresa acabou de anunciar que vai investir 20 mil milhões de dólares em capex este ano - isso é mais do que o dobro do que gastaram no ano passado. Para onde vai todo esse dinheiro? Robótica, IA, tecnologia sem motorista. O robô Optimus está basicamente a tornar-se toda a história agora.

Aqui está o que chamou a minha atenção: a Tesla está literalmente a planear parar de fabricar veículos Model S e X e converter essa fábrica para produzir robôs em vez disso. Isso não é uma mudança menor - é uma mudança fundamental no que a empresa realmente faz. Musk continua a falar sobre como, até 2027, esses robôs vão basicamente fazer tudo o que lhes pedir. Parece incrível no papel.

Mas aqui está a coisa que me mantém acordado à noite. As margens de EV da Tesla já estão a ser comprimidas. Se eles estão a mover capital e foco para longe desse negócio principal para a robótica - que é basicamente não comprovada em escala - e isso não resultar, a empresa pode realmente tornar-se novamente não lucrativa. Isso é um risco real.

E depois há o problema da avaliação. A Tesla está a negociar a quase 400 vezes os lucros passados. Isso é astronómico. Com esses múltiplos, os investidores já estão basicamente a apostar que a visão de robótica do Musk funciona perfeitamente. Quase não há margem para erro. Se a execução ficar aquém mesmo que ligeiramente, podemos ver uma venda brutal.

Percebo por que as pessoas estão entusiasmadas com o ângulo de IA e robótica. É uma história convincente. Mas quanto mais a Tesla se afasta do que realmente sabe fazer bem, mais risco estamos a assumir. Para mim, vou ficar de lado com esta até haver mais clareza sobre se esta mudança realmente entrega resultados.