Acabei de perceber algo interessante no espaço de investimento que a maioria das pessoas provavelmente está a ignorar. Enquanto todos ainda estão obcecados com ações de chips de IA como Nvidia e Palantir, a BlackRock está silenciosamente a orientar os investidores para um ângulo completamente diferente: as empresas de energia que alimentam esses centros de dados. E, honestamente, faz sentido quando pensas nisso.

A Deloitte prevê um aumento de 30 vezes no consumo de energia para os centros de dados de IA nos EUA entre 2024 e 2035. Isso é enorme. O verdadeiro dinheiro não vai estar nos chips em si neste momento—vai estar em quem fornece a eletricidade. Três empresas destacam-se como jogadas particularmente interessantes nesta tendência.

A Bloom Energy está a fazer algo bastante inteligente. Enquanto todos esperam anos para que pequenos reatores nucleares modulares sejam construídos e implantados, a Bloom oferece células de combustível de hidrogénio como uma solução imediata. A produção de eletricidade no local está a tornar-se realmente viável à medida que os custos caem e a procura por centros de dados explode. No último trimestre, atingiram 778 milhões de dólares em receita, um aumento de 36% ano após ano. O mercado espera que esse crescimento se acelere. O que é louco é que a Bloom é realmente lucrativa—rara neste espaço. Sim, a avaliação está esticada, com mais de 100x lucros, mas se o resultado final duplicar no próximo ano, como os analistas esperam, qualquer recuo poderia ser um ponto de entrada sólido.

Depois há a Constellation Energy. Provavelmente ouviste falar da reativação da Three Mile Island na Pensilvânia, certo? Essa é a jogada da Constellation, e não é uma jogada de nostalgia. Eles estão a trazer esse reator de volta online especificamente para alimentar um dos centros de dados de IA da Microsoft nas proximidades. Essa é a visão maior aqui—a energia nuclear, outrora considerada demasiado arriscada e ambientalmente problemática, está de repente na moda novamente. O DOE espera que a produção nuclear nos EUA quadruplicue até 2050. A Constellation já é a principal utilities nuclear do país, produzindo mais de dois terços da sua eletricidade a partir de fissão nuclear. A sua produção nuclear sozinha supera tudo o que todas as outras utilities produzem juntas. Os analistas estão a prever uma valorização significativa, com preços médios-alvo a 25% acima dos níveis atuais para um horizonte de um ano.

A GE Vernova é a terceira peça deste quebra-cabeça. Desmembrada da General Electric como a sua divisão de produção de energia, vendem turbinas, equipamentos de energia hidroelétrica, reatores nucleares, sistemas eólicos e soluções de otimização de rede. Os números de encomendas são absolutamente impressionantes—$150 mil milhões em pedidos já garantidos. Isso equivale a cerca de quatro anos de receita em pipeline. As encomendas para 2025 aumentaram 34%, enquanto a receita cresceu apenas 9%, o que indica que a procura está a acelerar mais rápido do que a capacidade de entrega. Estão a investir 600 milhões de dólares na expansão da produção para lidar com o volume, exatamente o que queres ver.

O fio condutor? A infraestrutura de IA está a remodelar o setor energético em tempo real. A reativação de Three Mile Island é apenas um exemplo visível desta enorme mudança de infraestrutura. Seja células de combustível, nuclear ou modernização da rede, as empresas que possibilitam esta transição energética são onde a oportunidade de crescimento realmente reside neste momento.