Acabei de perceber algo que vale a pena prestar atenção. A Palantir tem tido um desempenho bastante forte recentemente - subiu 12% no último mês após uma forte queda no início deste ano. Esse tipo de recuperação geralmente indica que algo está a mudar por baixo da superfície.

O que me parece interessante é como eles estão a posicionar-se na economia de IA. Enquanto todos estão obcecados com o poder de computação bruto e o treino de modelos, a Palantir está a jogar um jogo completamente diferente. Eles construíram uma Plataforma de IA que basicamente permite às empresas realmente utilizarem os seus dados em escala. Pensem nisso - a maioria das empresas tem dados dispersos por todo lado, em finanças, operações, cadeias de abastecimento. A Palantir resolve esse problema de fragmentação com a sua arquitetura baseada em ontologia. Não é algo vistoso, mas é o tipo de infraestrutura que se torna difícil de abandonar uma vez que estás preso a ela.

A verdadeira história de crescimento, no entanto, é o Foundry. A sua plataforma comercial está a acelerar rapidamente - as receitas comerciais nos EUA aumentaram 137% ano após ano no último trimestre. Esse é o tipo de tração que chama a atenção das pessoas. Eles também estão a fechar negócios enormes, 61 contratos acima de 10 milhões de dólares num único trimestre. Para contextualizar, as receitas totais nos EUA subiram 93% YoY, o que mostra o quão dominante a sua posição no mercado doméstico se tornou.

O que acho convincente é a sua estratégia de dual-platforma. Gotham mantém-nos ancorados com contratos governamentais e de defesa - receitas estáveis e previsíveis. Enquanto isso, o Foundry é o motor de crescimento explosivo, atingindo fortemente as empresas. Nem muitas empresas conseguem servir simultaneamente agências de inteligência do setor público e empresas Fortune 500. Essa credibilidade é importante, especialmente quando se tenta fechar negócios em indústrias reguladas.

Os números financeiros estão a ficar cada vez mais difíceis de ignorar. No último trimestre, tiveram um crescimento de 70% na receita YoY, atingindo uma margem operacional ajustada de 57% - a mais alta de sempre. Isso não é apenas crescimento, é crescimento lucrativo. O lucro líquido atingiu 608,7 milhões de dólares, o EPS subiu mais de 100% ano após ano. E eles têm 7,2 mil milhões de dólares em caixa, sem dívidas. Essa posição financeira dá-lhes uma flexibilidade séria.

As projeções de lucros também parecem sólidas. O consenso para o primeiro trimestre de 2026 é de 29 cêntimos por ação, implicando um crescimento de 123% YoY. Para o ano completo, estão a modelar um crescimento de 61% na receita e 79% no lucro. Mesmo até 2027, as projeções mostram 40% de crescimento na receita e 41% na expansão do lucro. É um impulso sustentado num mercado que normalmente penaliza projetos de sucesso único.

O retorno sobre o capital próprio está em torno de 30%, o que é respeitável, embora um pouco abaixo da média da indústria de 32%. Mas aqui está o ponto - a gestão está deliberadamente a optar por reinvestir na expansão da plataforma, em vez de otimizar para retornos de curto prazo. À medida que esses investimentos amadurecem, o ROE poderá expandir-se significativamente.

Volatilidade a curto prazo? Provavelmente. A ação acabou de ter uma forte valorização, então uma correção não me surpreenderia. Mas, fundamentalmente, eles estão a executar uma oportunidade massiva de IA empresarial que ainda está na fase inicial. Para quem estiver a construir posições em infraestruturas de IA críticas, esta continua a ser uma das histórias mais limpas do setor neste momento. A combinação de aceleração do crescimento, expansão de margens e posicionamento estratégico está a tornar-se cada vez mais rara no mercado atual.