Tenho acompanhado esta situação geopolítica e está bastante claro que o setor de defesa está prestes a ter um período de crescimento sustentado. As tensões renovadas envolvendo os EUA, Israel e Irã durante o fim de semana não apenas movimentaram os mercados por um dia - estão a evidenciar algo estrutural que tem vindo a construir-se há algum tempo.

Dois nomes que realmente chamaram a minha atenção são Lockheed Martin e Palantir. Não competem no mesmo espaço, o que na verdade é o que os torna interessantes juntos.

A Palantir tem vindo a tornar-se silenciosamente a espinha dorsal digital para as operações militares da NATO e dos EUA. A sua plataforma AIP e o framework Ontology estão a gerir sistemas de comando em várias zonas de conflito, e já acumularam mais de 10 mil milhões de dólares em contratos de defesa. Na guerra moderna, é necessário tanto o hardware como a camada de software - a Palantir é basicamente o motor de inteligência que ajuda os militares a interpretar ameaças e coordenar respostas em escala. Tornaram-se públicos em 2020 e têm vindo a seguir uma trajetória de crescimento séria, especialmente à medida que os orçamentos de defesa continuam a expandir-se e mais operações comerciais adotam as suas plataformas de IA.

A Lockheed Martin representa o lado físico dessa equação. São eles que fornecem os F-16, F-35 e sistemas de defesa contra mísseis. O F-35 tem testado capacidades de combate habilitadas por IA, o que indica para onde se dirige a tecnologia militar. O que me chamou a atenção foi o seu último número de backlog - 194 mil milhões de dólares reportados no quarto trimestre. Isso não é apenas uma projeção de receita, é trabalho contratado que está nos livros. A produção está a escalar a níveis recorde neste momento.

Em termos de avaliação, a Lockheed está a negociar de forma bastante razoável, na verdade. Chegou a 692 dólares recentemente, mas ainda negocia abaixo das médias do S&P 500 em relação ao preço sobre vendas e preço sobre lucros. Estão a projetar um crescimento de vendas de 5% para 78,84 mil milhões de dólares este ano, com lucros previstos a subir 29%. Além disso, têm um rendimento de dividendo sólido de 2%, que está acima da maioria dos pares do setor de defesa.

A Palantir é mais cara - a negociar a 102 vezes os lucros futuros - mas a história de crescimento é diferente. Estão a projetar um crescimento de EPS de 78% para o próximo ano, para 1,34 dólares, com a receita principal a atingir 7,22 mil milhões de dólares, um aumento de 60%. Esse tipo de trajetória justifica uma avaliação elevada, se a execução se mantiver. A ação recuou dos máximos de novembro, por volta de 212 dólares, para 145, o que a torna mais interessante do ponto de vista risco-retorno.

O que é convincente aqui é que estás a obter exposição tanto ao backbone de hardware quanto à camada de inteligência de software da infraestrutura de defesa moderna. Desde que a instabilidade geopolítica persista - o que parece ser a suposição base agora - a procura por ambos deve permanecer elevada. Vale a pena acompanhar de perto se estiveres a considerar exposição ao setor de defesa.